有一种金属，它虽是“隐形冠军”，却从保障安全的阻燃剂，到提升发电效率的光伏玻璃，再到前沿的半导体与军工领域，几乎无处不在。它就是战略金属——锑。
价格走势：强势突破创阶段性新高
截止11月25日锑价再现强势拉升，长江现货市场1#锑均价突破17.5万元/吨，单日涨幅达5000元。价格已成功突破近三个月震荡区间上沿，技术形态呈现加速上行特征。政策层面释放重大利好，此前受限的锑品对美出口通道重新打开，企业获批量产订单并加速出运，市场信心快速修复。在供需基本面与政策利好双重驱动下，锑价短期强势格局有望延续。此次锑价急涨由短期因素共振引发：供给突发收缩、需求集中释放与资金涌入共同推动了本轮快速上行。
上涨核心驱动力：稀缺性价值重估
供给危机加剧：国内主要锑矿产区因环保督查与安全整改大规模停产，进口锑精矿到港延迟，市场现货流通急剧收紧。中国锑储采比不足10年的稀缺性现状被市场重新定价。
战略价值凸显：出口管制政策与战略收储持续推进，有效锁定国内供应，而国际锑价较国内溢价近2倍，价格倒挂刺激看涨情绪。
新能源需求刚性增长：光伏玻璃澄清剂用锑需求持续放量，供需缺口扩大预期强化。
供应端：资源枯竭与政策限制共同制约
全球锑矿供应呈现收缩态势。俄罗斯主要生产商因资源接续问题出现产量下滑，国内锑矿则在环保约束下持续减产。尽管再生锑提供部分补充，但整体增速有限。出口政策虽有所调整，但难以改变供应偏紧的长期格局。
需求端：光伏与战略收储成为核心驱动力
光伏玻璃领域用锑需求增长显著，已成为重要的需求增长点。多国开展的锑资源战略收储进一步夯实了需求基础。传统阻燃剂等领域需求保持稳定，整体需求结构呈现“新兴拉动、传统稳健”的特征。
锑产业链现状可概括为：上游资源稀缺性凸显，中游冶炼集中度提升，下游应用呈现“传统需求稳健，新兴领域高速增长”的格局。
上游资源端：储量集中与开采压力并存
全球锑矿资源分布高度集中，但整体面临资源消耗加快、品位下降与环保限制等多重约束，主要产区产量呈现一定收缩趋势，原料供应趋紧态势明显。
中游冶炼端：工艺双轨与格局整合
冶炼环节以火法为主、湿法为辅，产品体系覆盖氧化锑、焦锑酸钠等高附加值品类。行业逐步形成以少数龙头企业为主导的竞争格局，资源掌控能力与绿色冶炼技术成为核心竞争力。
下游应用端：结构优化与光伏驱动
阻燃剂领域仍是基本盘，需求稳定；光伏玻璃成为增长极，伴随全球能源转型持续放量；聚酯催化、铅酸电池等领域保持稳健需求。此外，在军工、半导体等高科技领域不断拓展高价值应用。
展望后市，在出口预期增强、光伏刚需支撑及资源稀缺性多重因素推动下，锑价具备持续上行动力，未来仍存反弹空间。
风险提示与机会
当前锑价已进入加速冲高阶段，需警惕下游对高价的抵触情绪以及政策调控风险。然而，在供给弹性严重不足、新能源需求确定的背景下，锑价中长期上行趋势仍具较强支撑。建议关注具备资源保障优势的龙头企业，以及光伏技术迭代带来的需求弹性。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网