菲律宾镍矿发货量在 5 月出现了报复性增长。雨季结束后的第一个完整出货月，中高镍矿出口量环比大幅走高，创下年内单月环比增幅新高，主要矿区如卡拉加斯、苏里高地区港口排船量显著增加，中国买家到港需求同步攀升。
菲律宾镍矿的威力
菲律宾作为中国镍铁产业的核心镍矿供应国，是维系国内镍铁产能稳定的关键海外资源基地，常年稳居我国镍矿境外采购的首要来源。其镍矿生产与出口呈现鲜明的季节性波动规律：每年 11 月至次年 4 月的雨季期间，持续强降雨严重影响矿山开采与港口运输，出货量锐减至低位区间；而 5 月至 10 月的旱季阶段，天气条件转好，矿山全面恢复满负荷生产，港口发运效率大幅提升，出货量进入季节性高峰周期。
行业分析指出，菲律宾镍矿出货量的季节性集中释放，通常成为每年二季度镍价面临的主要下行压力源之一。2026 年这一季节性效应更显突出，叠加印尼近期矿业政策调整，尽管 RKAB 审批流程提速，但整体开采配额较去年出现明显收缩，同时 5 月下旬印尼能源与矿产资源部冻结百余份未按期提交 RKAB 的采矿许可证，短期供给扰动与长期配额收紧预期交织，使得全球镍矿供给格局呈现菲律宾增量对冲印尼减量的复杂态势，整体供给端压力较往年更为多元。
CCMN 小结
菲律宾镍矿 5 月集中到港叠加印尼政策调整带来的结构性供给变化，推动全球镍矿供给在二季度迎来年内阶段性高峰，对当前镍价形成季节性压制。不过，6 月 2 日最新期货市场数据显示，截止15:00沪镍主力合约报 144850元 / 吨，16:09分伦镍报 19275美元 / 吨，在中东地缘风险升温、印尼 MHP 产量因硫磺供应紧缺下滑等因素支撑下，镍价呈现高位震荡格局，季节性压制效应与成本支撑因素相互博弈。展望后市，随着三季度末菲律宾雨季临近，矿山出货量将逐步回落，供给压力有望减轻，镍价或迎来阶段性反弹窗口，需持续关注印尼政策执行力度与下游不锈钢需求复苏节奏。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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