6 月是钢厂传统检修窗口期，今年检修投产体量、辐射影响范围均远超历年同期。据 CCMN 调研统计，6 月不锈钢计划检修产能超 200 万吨，造成 300 系不锈钢减产约 15 万吨，直接拖累镍铁需求回落 1.2 万镍吨。
检修的连锁反应
产业链形成从下游钢厂向上游镍矿逐层走弱的传导逻辑：钢厂集中检修→镍铁采购量收缩→镍铁价格走低→镍铁冶炼厂被动减产→镍矿采购需求下滑→镍矿价格承压下行，构筑全产业链利空传导闭环。
长江有色网分析师指出，检修带来的利空效应将于 6-7 月集中兑现，镍价或迎来全年价格洼地；待检修周期结束，钢厂集中复产将拉动镍铁需求出现报复性回暖。
CCMN 小结
现阶段钢厂集中检修是短期压制镍价的关键因素；检修收官后，倘若不锈钢下游需求回暖、钢价企稳上行，镍铁需求有望走出 V 型反转走势。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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