一、宏观面
美元指数20日尾市收于101.701，下跌0.27%，连续两个交易日回落。美股三大指数涨跌不一，道指涨1.02%报52495.88，标普500涨0.28%报7712.57，纳指跌0.02%报26424.82。国际油价下跌，WTI 11月合约跌1.87美元报101.79美元/桶，布伦特12月合约跌0.76美元报108.79美元/桶。美元连续两日走弱对以美元计价的铜价形成支撑，油价回落则略微削弱冶炼端成本支撑，风险偏好整体平稳，宏观面对铜价形成温和向上助力。
二、国际期货盘面行情
LME伦铜收盘价14456美元/吨，涨83美元/吨，持仓264537手。伦铜重新站上14400美元/吨上方并刷出近期高点，海外库存虽连续两日回补但绝对水位仍处低位，矿端长期缺口叙事继续托底，盘面情绪转向积极，对沪铜开盘形成向上指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铜2612合约收109090元/吨，涨660元，今开108670元/吨，盘中最高109500元/吨、最低108610元/吨，成交量29068手、持仓166913手，成交与持仓均升至各合约首位，近月2611合约持仓降至155519手，移仓换月基本落定。期价自108600元/吨一线快速拉升，上方109500元/吨构成短线压力，下方108600元/吨为即时支撑，短期重心整体上移。
四、库存与基本面
海外方面，LME铜库存报233800吨，较前一日增加1625吨，两日累计回补8375吨，去库节奏阶段性中断。国内方面，上期所铜周库存73962吨，单周增加15218吨，交割货源集中到货带来压力。基本面上多空叙事分歧加大，托克集团在LME研讨会上指出铜前景复杂，AI数据中心需求增量能否兑现是左右后市的关键变量；泰克资源关于2035年全球铜需求翻倍、存在约30%供应缺口的长期预判仍在，但短期缺少可验证的订单抓手。
五、长江市场行情
10月20日长江现货1#铜均价110030元/吨，跌790元，报价区间110010-110050元/吨。铜升贴水均价850元/吨，持平，现货对沪铜2612合约溢价约940元/吨，持货商挺价意愿仍强，下游逢低补库节奏偏谨慎，实货端对期货的支撑尚未瓦解。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，伦铜涨83美元重上14400美元/吨，隔夜沪铜2612跳涨660元，外盘与夜盘形成共振，美元回落提供额外助力。库存双增与升水持稳构成掣肘，但不足以扭转盘面方向。预计今日长江现货1#铜价格运行区间在110600-110900元/吨，现货铜价看涨。
CCMN小结：伦铜重上14400美元、夜盘跳涨，内外盘共振向上，库存回补短期掣肘但方向未改，今日现货铜价看涨。
长江有色：鑫鑫
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