4月16日,现货黄金价格在亚洲交易时段强势突破3290美元/盎司关口,日内涨幅达1.24%。与此同时,国内黄金市场同步升温,周生生、周大福等品牌足金饰品价格维持在990-1007元/克的高位,投资金条交易柜台再现排队景象。在资本市场,黄金相关ETF持续活跃,金ETF(518680)、黄金ETF华夏(518850)、黄金ETF基金(159937)单日涨幅均超2%,延续了年内超22%的收益表现。
避险需求与政策博弈共振
本轮金价飙升的背后,是多重宏观因素的叠加效应。美国总统特朗普4月15日宣布对关键矿产启动“232调查”,此举被市场解读为全球贸易摩擦升级的前兆。美国银行调查报告显示,过去两个月内全球基金经理的美股净仓位骤降36%,49%的受访者将“做多黄金”列为最拥挤交易策略,结束了持续24个月的科技股主导格局。美国前财长萨默斯指出,特朗普政策的反复无常正在动摇美元信用体系,促使资金加速流向黄金市场。
美联储货币政策转向预期进一步强化了黄金的吸引力。尽管美元指数近期反弹至100.215的半年高位,但市场对美联储年内降息90个基点的预期持续升温。瑞银分析师Joni Teves分析称,美元走弱与低利率环境形成双重利好,黄金作为非收益资产的持有成本显著降低。值得关注的是,美国银行4月15日发布的报告显示,61%的基金经理预计美元未来12个月将贬值,这一看空比例为2006年以来的最高水平。
央行购金构筑价格基石
全球央行的持续购金行为为金价提供了坚实支撑。数据显示,中国央行已连续17个月增持黄金,2024年3月储备量达7274万盎司,累计增持规模约286吨。世界黄金协会统计显示,2022-2023年全球央行年均购金量超1000吨,占黄金年供应量的20%,这一结构性变化正在重塑黄金定价机制。高盛在最新报告中指出,央行购金已从周期性行为转变为战略性配置,预计2025年该需求将维持每月80吨的强度,推动金价向3700美元目标迈进。
机构分歧与市场博弈
面对历史高位,市场分歧逐渐显现。国是金融改革智库首席专家刘胜军认为,短期获利了结可能引发技术性回调,但地缘政治复杂性和央行购金的持续性将支撑中长期涨势。德勤证券的预测模型显示,若央行购金需求在2025年后回落至常态水平,2026年金价中枢可能稳定在3500美元;若需求保持高位,则有望冲击3900美元。
投资者需警惕市场过热风险。部分黄金ETF溢价率已超10%,COMEX黄金期货投机净多头仓位虽从峰值回落,但仍维持在17万手以上的高位。理财规划师建议,家庭资产中黄金配置比例以5%-10%为宜,可通过定投方式平滑波动风险,重点关注实时溢价数据和政策动向。
在这场历史级行情中,黄金正从传统避险资产演变为对冲全球货币体系变革的战略工具。当华尔街巨头纷纷将目标价锚定在3500-4000美元区间,市场参与者更需要冷静审视:这究竟是危机预警的信号,还是财富重配的序章?
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