近期，美联储深陷人事动荡与政策转向的双重风暴，其决策路径成为全球市场焦点。回顾关键事件：
1）、2025年8月2日，美联储理事库格勒辞职为特朗普政府提供人事调整契机；
2）、8月8日，特朗普提名斯蒂芬·米兰为理事，其任命若通过将直接影响9月18日FOMC会议决策。
3）、8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放鸽派信号，首次将政策重心从“控通胀”转向“防就业风险”，被视为9月降息前奏。次日，美联储公布长期货币政策框架调整，放弃平均通胀目标制，确立“就业与通胀冲突时采取平衡方法”的新准则，并承认就业可适度超越最大水平。
人事风波持续发酵：8月26日特朗普罢免理事库克引发诉讼，9月10日联邦法官紧急叫停解雇令，要求库克留任至诉讼结束。主席人选方面，哈塞特、沃什、沃勒三人进入最终遴选名单，贝森特退出，特朗普力挺哈塞特，预计年底前公布提名。
未来“关键战役”时间表已清晰：9月18日议息会议将重启降息周期，市场押注50基点概率因就业数据疲软而升温；10月30日会议将成降息节奏分水岭——若9月降息50基点，10月或暂停；若仅降25基点，10月重要性陡增。12月11日最后一次会议将影响2026年政策预期。更长远看，2026年5月鲍威尔任期结束，其是否留任理事至2028年存变数；2026年11月中期选举若共和党大胜，或推动立法削弱美联储独立性，构成系统性挑战。
这场人事与政策的双重博弈，不仅重塑美联储决策框架，更深刻影响全球资本市场走向。市场正密切关注9月会议是否兑现降息预期，以及后续节点如何平衡就业保护与通胀控制，其结果将决定全球资产价格波动方向与幅度。
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