长江有色金属网数据显示，2025年6月13日，长江综合钒铁均价跌至82500元/吨，较上一交易日下跌1000元，延续了近期弱势下行态势。在下游钢铁需求疲软、钒氮合金替代效应加剧的背景下，钒铁市场正经历新一轮价值重估。
供应端：产量回升难掩需求颓势，库存压力悄然攀升
国内钒铁产量环比回升成为压制价格的主因。据行业数据显示，6月以来，随着攀钢、河钢承钢等龙头企业生产稳定，国内钒铁产量环比增加5.2%。然而，这种供应增长并未带来预期中的市场回暖，反而因需求不振导致库存积压。截至6月中旬，国内钒铁库存已攀升至1.2万吨，较上月增长8%。
出口端同样承压。海关总署数据显示，4月国内钒铁出口量环比下降6.82%，至537.202吨，显示国际市场需求出现松动。更值得警惕的是，印度钒铁价格周度下跌110美元/吨，至12486美元/吨，进一步加剧了国内市场的悲观情绪。
需求端：钢铁行业疲软，钒氮合金替代效应凸显
下游市场的疲软是价格下跌的核心推手。作为钒铁最大的消费领域，钢铁行业正面临需求收缩压力。Mysteel数据显示，6月建筑钢材计划采购量环比增长2.1%，但实际消费量预期或因季节性因素回落。钢厂采购积极性普遍不高，导致钒铁需求增长乏力。
更严峻的是，钒氮合金对钒铁的替代效应加速显现。由于钒氮合金在经济性、强化效果方面更具优势，其市场份额已扩至70%。攀钢钒钛最新定价显示，钒氮合金价格较钒铁溢价超30%，进一步挤压了钒铁需求空间。
成本端：原料价格松动，利润空间承压
原料成本下降为钒铁价格下跌提供了空间。五氧化二钒价格周度下跌500元/吨，至72500元/吨，较上月高点回落7%。然而，成本下降并未转化为企业利润，反而因价格战加剧导致行业盈利恶化。数据显示，钒铁即期生产成本约8万元/吨，与现货价格形成倒挂，中小企业面临严峻生存考验。
政策端：绿证新政利好钒电池，但短期影响有限
国家发改委等部门发布的绿证新政，为钒电池储能产业带来长期利好。政策要求到2030年，钢铁、石化等重点行业绿色电力消费比例不低于可再生能源消纳权重平均水平，钒电池凭借其长寿命、本质安全特性，有望成为大规模储能首选技术。然而，短期来看，政策红利尚未传导至钒铁市场，需求结构转型仍需时间。
价格展望：短期寻底进行时，中长期结构性机会浮现
技术面显示，钒铁期货主力合约虽出现MACD底背离等短期反弹信号，但持仓量持续萎缩，显示资金参与度下降。结合基本面，预计短期价格将在8万-8.5万元/吨区间震荡，中长期需关注两大变量：一是钢铁行业需求复苏节奏，二是钒电池产业化进程对钒需求的拉动效应。
对于产业链企业而言，本轮寒冬既是挑战也是机遇。头部企业凭借资源优势和技术壁垒，有望在行业洗牌中进一步扩大市场份额；而中小企业则需押注钒电池、航空航天等高端应用领域，方能在存量市场中寻得生机。
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