长江有色金属网数据显示，2025年7月18日，长江综合电池级碳酸锂（99.5%）均价上涨1400元至66100元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）同步上涨至64800元/吨。期货方面，碳酸锂主力合约收涨2.82%，报收69960元/吨。尽管供需过剩基本面未改，但近期储能需求爆发、锂盐厂减产传闻及资金做多情绪，共同推动了本轮价格反弹。

供需矛盾：过剩基本面未改，但短期需求支撑明显

1、供应端：锂盐厂增产与库存压力并存

近期碳酸锂价格反弹至6万元/吨以上，刺激锂盐厂生产意愿提升，周度产量持续增加。然而，行业库存仍处于高位，显示长期供应过剩压力未减。国家统计局数据显示，2024年中国碳酸锂产量达70.1万吨，同比增长35.4%，产能利用率仍需时间消化。

2、需求端：储能领域成最大亮点

储能需求成为本轮价格反弹的核心支撑。2025年6月，中国储能项目招标量达53.19GWh，创年内新高，其中独立储能项目占比27%，风电/光伏配储需求同比增长超200%。宁德时代、赣锋锂业等企业在储能系统招标中表现亮眼，例如宁德时代中标中国石油1200MWh液冷储能系统项目，直接拉动碳酸锂需求。

新能源汽车领域虽处淡季，但销量韧性仍存。7月前两周，全国新能源乘用车零售33.2万辆，同比增长26%，渗透率达58.1%。特斯拉、比亚迪等车企新增车型对高性能电池的需求，进一步支撑了锂盐消费。

政策与消息：减产传闻+资金做多，推动价格超预期反弹

1、减产传闻引发供应收紧预期

尽管未有龙头企业明确公告减产，但市场传闻部分锂盐厂因成本压力及库存积压，主动降低开工率。例如，天齐锂业、赣锋锂业2024年业绩预亏，反映行业下行压力，减产消息间接强化了市场对供应收紧的预期。

2、期货市场资金涌入，仓单低位放大波动

碳酸锂期货仓单处于低位，叠加主力合约持仓量增加，资金做多意愿显著提升。7月15日，碳酸锂主力合约成交764028手，持仓量342146手，较前一交易日减少14015手，但多头情绪仍占主导。期货价格领涨现货，基差扩大至-2220元/吨，进一步推动现货价格跟涨。

龙头企业动态：业绩承压与战略调整并行

1、天齐锂业、赣锋锂业：减产与亏损中的转型

两家“锂矿双雄”2024年业绩大幅预亏，主要受锂产品价格下跌及海外资产公允价值变动影响。天齐锂业表示，其控股子公司泰利森锂精矿定价机制与锂化工产品销售周期错配，加剧了业绩波动。为应对困境，天齐锂业加速布局下游锂盐深加工，而赣锋锂业则通过中标储能项目（如中国电建多个储能EPC工程）对冲业绩压力。

2、宁德时代：储能领域强势扩张

宁德时代在2025年6月储能系统招标中表现突出，中标量达1.2GWh，涵盖中国石油、中国电建等大型项目。公司通过“厂中厂”模式（如赛力斯超级工厂产线）实现电池“即产即装”，提升供应链效率，进一步巩固其在储能领域的领先地位。

未来展望：短期反弹难改长期过剩

1、短期：储能需求与资金情绪主导价格波动

储能项目招标量持续增长及新能源汽车销量韧性，可能继续支撑碳酸锂价格短期反弹。但库存高位及锂盐厂增产将限制涨幅，预计价格在6.5万-7万元/吨区间震荡。

2、长期：需观察供需结构优化与技术替代风险

需求端：全球储能市场装机量预计2025年达150GW，中国占65%，长期需求增长确定性高。
供应端：澳大利亚、非洲锂矿项目陆续投产，2026年全球锂资源供应量或超200万吨LCE，过剩压力可能加剧。
技术替代：钠离子电池、固态电池等新技术商业化进程，可能挤压碳酸锂需求空间。

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