7月18日，长江现货1#钴均价报245000元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨，延续近期弱势行情。
印尼产能释放冲击传统供应格局
印尼作为全球钴生产新兴势力，其湿法冶炼（HPAL）项目在2025年迎来集中产能释放期，预计新增钴供应量达1.8万吨/年。印尼钴中间品凭借成本优势，对华出口占比飙升至99%，直接挤压传统钴生产企业利润空间。与此同时，全球钴市场供应过剩压力仍存，尽管刚果（金）年初实施钴出口禁令，推动钴价短期反弹，但政策调整后供应逐步恢复，市场重新进入过剩周期。
新能源汽车技术路线分化抑制钴消费
新能源汽车领域作为钴需求最大引擎，技术路线分化对钴需求产生显著影响。高镍三元材料（NCM811/NCA）在高端车型中普及，单吨电池钴用量降至0.12kg/kWh；磷酸铁锂电池市占率回升至43%，进一步抑制动力电池领域钴需求增速。此外，比亚迪宣布2025年全系换用三元电池，虽部分拉动高端钴需求，但整体需求增长不及预期。消费电子领域，尽管折叠屏手机、AR/VR设备兴起拉动单机钴含量提升40%，但2025年第四季度数码需求疲软，压制钴价涨幅。
无钴电池与再生钴体系加速渗透
技术替代成为钴价长期承压关键因素。宁德时代研发的钠离子电池已实现钴零使用，特斯拉4680电池采用无钴高镍正极，2025年装机量占比达15%。无钴正极材料量产装车，预计2025年市占率将达18%。同时，再生钴体系崛起，2025年退役动力电池钴回收率达95%，再生钴满足当年31%需求，有效缓解原生钴供给压力。格林美等企业通过“物理破碎+化学浸出”技术，将钴回收率提升至98%，进一步削弱原生钴需求。
成本支撑减弱：刚果（金）政策影响边际递减
刚果（金）作为全球最大钴生产国，其政策调整对钴价影响显著。2025年初实施的钴出口禁令虽短期推动钴价上涨，但后续政策延长及供应恢复，市场逐步消化政策冲击。印尼低成本产能释放，叠加再生钴体系完善，钴价底部支撑下移。
后市展望：短期承压，长期需求待观察
短期来看，钴价受供需失衡及技术替代影响，或继续弱势震荡。中期（2026年）印尼湿法冶炼产能充分释放后，供应过剩压力或加剧，价格中枢可能下移至20-22万元/吨。长期（2027-2028年）需关注固态电池商业化进程，若其采用氧化物路线，钴需求或减少30%，但超导材料、5G基站用钴基合金等新兴领域需求增长，可能为钴价提供一定支撑。
【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
