长江有色金属网数据显示，2025年8月15日，长江综合钨粉均价报收443000元/吨，较上一交易日上涨5500元，本周累计涨幅达7500元，年初至今涨幅高达42%。这一轮价格暴涨的背后，是政策调控、战略需求、市场情绪与国际博弈的多重共振。
政策端：开采指标收紧，供应刚性约束
2025年4月，自然资源部下达第一批钨矿开采总量控制指标58000吨，同比减少4000吨，降幅6.45%。江西、湖南等主产区配额分别减少8%和6%，部分低产区指标归零。这一政策调整直接限制了钨矿的供应量，加剧了市场供需矛盾。同时，环保督察和安全生产检查导致开采进度放缓，运输效率下降，原料供应持续偏紧。此外，中国作为全球最大钨供应国，出口管制等政策措施强化了市场垄断性，国际钨价高位运行，成为国内价格的重要支撑。
需求端：军工订单爆发，新能源崛起
钨作为战略金属，在军工、新能源、航空航天等领域的应用需求持续增长。2025年7月，国防科工局军工材料采购计划中，硬质合金刀具、穿甲弹芯等钨制品订单同比增长42%。厦门钨业、中钨高新等头部企业已满负荷生产，部分订单排期至2026年。同时，光伏行业对钨丝金刚线的需求激增，渗透率突破60%，厦门钨业等企业在该领域优势明显，市占率突破50%。此外，锂电池领域对钨酸锂作为新型正极材料的需求也在增加，预计2025年下半年将实现小批量供货。
市场情绪：持货商惜售，资本推波助澜
钨企普遍看好后市，持货商惜售情绪浓厚，低价货源难觅。大企业长单报价持续上调，但终端消费受高温天气影响需求减弱，合金企业面临成本压力，中小厂商减产或关停，价格传导存在滞后性。同时，资本的介入使得市场供需关系更加复杂，价格波动也更加频繁和剧烈。废钨价格年内上涨30%，部分囤货商惜售，加剧市场紧张情绪。
国际市场：全球供应紧张，中国主导定价
全球钨供应格局紧张，中国钨储量占比超60%，产量占比高达84.52%，在全球供应体系中占据主导地位。同时，美国等西方国家对钨的依赖度较高，但自身产量有限，进一步加剧了全球钨市场的供需矛盾。国际市场上，欧洲APT价格较年初涨47%，钨铁价格较年初涨44%。
未来走势：供应持续收紧，价格易涨难跌
短期内，钨粉价格受政策调控、需求增长、市场情绪和国际市场等多重因素影响，仍有上涨空间。长期来看，随着政策的持续收紧和需求的持续增长，钨价或将继续上行。投资者需密切关注市场动态，把握新兴领域龙头和行业整合预期个股，在分化的市场中把握钨板块的投资机遇。
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