长江有色金属网数据显示，2025年8月18日，长江综合1#铋均价报118500元/吨，较上一交易日下跌500元/吨，延续了7月以来的震荡调整态势。这一价格波动，折射出铋市场在医药需求疲软与供应释放的双重压力下，正步入阶段性调整周期。
需求端：医药行业增速放缓，化妆品替代效应显现
铋作为小众金属，其需求高度依赖医药与化妆品领域。2025年，全球医药行业增速从2024年的5.8%降至4.2%，直接冲击铋的核心需求。
医药领域：铋剂（如胶体果胶铋）作为胃药原料，占铋消费的35%。但2025年全球胃药市场规模增速仅2.1%，远低于2024年的4.7%。国内市场同样承压，第七批国家药品集采中，铋剂中标价平均降幅达18%，药企采购意愿减弱。
化妆品领域：含铋化妆品（如防晒霜、口红）占比虽小，但面临锌、钛等替代品挤压。欧盟《化妆品法规》修订案限制铋化合物使用，进一步压缩需求空间。
电子行业：铋在半导体、光伏焊带中的应用占比不足10%，难以对冲医药领域下滑。
供应端：矿山复产+进口增加，市场承压
2025年全球铋产量预计达1.8万吨，同比增长8.4%，供应释放成为价格下跌的主因。
国内矿山复产：湖南、江西等主产区环保限产解除，郴州地区铋矿开工率回升至75%，较二季度提升12个百分点。湖南有色铋业8月产量恢复至450吨/月，接近2023年水平。
进口补充增加：越南、老挝等东南亚国家铋矿出口量同比增23%，国内贸易商采购成本下降。2025年1-7月，中国铋精矿进口量达2800吨，同比增长19%。
再生铋供应稳定：废旧电子元件回收体系完善，再生铋产量占比稳定在25%，进一步缓解供应紧张。
政策与行业动态：环保趋严，但短期影响有限
生态环境部《有色金属行业碳排放核算指南》将铋冶炼纳入碳核查范围，但2025年暂未实施配额管理。湖南、广东等地虽加强冶炼废渣管控，但企业通过技术升级（如“硫化-中和法”处理废液）已满足环保要求，未对生产造成实质性影响。
未来展望：价格底部或现，关注医药需求复苏与新能源应用
短期来看，铋市场处于“供应释放-需求疲软”的调整期，118500元/吨的价格已接近湖南铋业等龙头企业的成本线，进一步下跌空间有限。
长期而言，铋在新能源领域的应用值得关注：
光伏焊带：铋基无铅焊料符合欧盟RoHS指令，2025年全球光伏焊带铋需求预计达800吨，同比增25%。
固态电池：铋基电解质在提升电池安全性方面展现潜力，宁德时代、比亚迪等企业已启动相关研发。
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