长江有色金属网，2025年8月18日，长江综合1#锑报价区间186700-188200元/吨，均价187450元/吨；2#锑报价区间182200-183700元/吨，均价182950元/吨。均较上一交易日持平，报价已连续18个交易日“横”在18.7万元上方。
平衡背后，供应端持续收紧。国内主要冶炼产区近期检修频繁，短流程企业因原料紧张被迫减产，行业统计的月度产量环比继续下降。与此同时，海外进口货源到港量连续低于预期，港口显性库存降至低位，贸易商捂货意愿增强。
需求端，传统阻燃剂领域增长乏力，但光伏玻璃澄清剂、锂电用焦锑酸钠、半导体用高纯氧化锑等新兴需求占比持续抬升，且均处于扩产周期，对高价接受度明显高于传统领域。供应减量与需求结构性扩张共同抬高了边际成本，冶炼厂最新报出的加工费较年初明显上涨，暗示冶炼端仍掌握定价主动权。
资金层面，上期所小金属板块持仓量近期增加，空头回补明显；机构调研频次骤增，焦点集中在矿端增量及冶炼副产金属回收利润，市场对锑矿资源稀缺性的再评估正在深化。技术层面，现货价格已在高位区间构筑平台，若本周成交继续放大，则有望触发新一轮多头增仓。
风险同样不容忽视。一是宏观层面，美国通胀数据反弹令降息预期降温，美元指数走强对有色整体估值形成拖累；二是政策层面，主管部门酝酿将锑纳入关键矿产清单，若后续落地出口配额管理，短期可能引发海外集中抢运，加剧价格波动；三是替代层面，光伏龙头企业正在测试无锑澄清剂配方，一旦量产，需求端最大增量或面临天花板。
综合来看，当前价位并非终点，而是新一轮方向选择的蓄力区，向上需要成交放量与宏观共振，向下则需看到矿山复产或需求证伪。短线交易者可紧盯港口库存与冶炼厂加工费两条先行指标，波段思路优于趋势押注。
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