9 月 24 日，道氏技术（300409.SZ）在互动平台披露重磅行业动态：刚果（金）将于 10 月 16 日起以出口配额制取代已实施 7 个月的钴出口禁令，公司正积极对接当地监管部门争取配额，目前已保有安全库存储备，叠加产能扩张计划，有望借钴价稳定窗口期增厚业绩。这一回应迅速引发新能源产业链关注，正值全球钴库存临近见底、市场对供应缺口担忧加剧的关键节点。
此次政策调整并非意外。刚果（金）自 2025 年 2 月 22 日起实施钴出口禁令，旨在缓解全球钴价低迷困境。数据显示，禁令出台前 MB 标准级钴价跌至 9.95 美元 / 磅的五年新低，而禁令实施后一个月内价格累计反弹超 63%，至今维持高位震荡。作为全球钴资源核心供应国，刚果（金）2024 年钴储量占全球 55%、产量占比达 76%，其政策变动直接牵动全球供应链神经 —— 中国作为全球 80% 精炼钴的生产国，原料高度依赖该国进口。
根据刚果（金）此前披露的细则，今年余下时间将释放 1.8 万吨钴出口配额，2026-2027 年每年配额上限为 9.66 万吨，分配将参考企业历史出口量比例。这一规模远低于市场需求：仅中国终端企业年消费就需约 10 万吨钴金属量原料，全球总需求达 12 万 - 15 万吨。业内测算，10 月首批发货仅 3600 吨，即便全部发往中国，也仅能满足国内月消费量的 1/3，四季度供应紧张态势已成定局。
道氏技术的应对策略凸显行业头部企业的风险管控能力。公司目前拥有 0.3 万吨 / 年钴金属产能，MMT 二期扩建项目正推进中，新增产能预计年内投放。对于短期供应缺口，公司明确表示 “保有安全库存储备”，可缓冲配额落地前的原料紧张压力。而长期来看，若能顺利获取配额，将与产能释放形成协同效应 —— 当前 MB 标准级钴价较禁令前已反弹 63%，价格稳定预期下，业绩增长确定性显著增强。
市场对配额制的反应已提前显现。9 月 22-23 日 A 股钴资源概念股连续走强，现货市场呈现 “惜售观望” 特征，多数冶炼厂暂停报价等待政策细则，贸易商出现投机性囤货现象。分析指出，即便配额落地，首批货物到港也需 2 个月周期，11-12 月国内将面临 “库存见底 + 到货延迟” 的双重压力，钴价或迎来新一轮上行窗口。
对于产业链而言，政策调整带来的结构性机会值得关注。道氏技术等提前布局库存与产能的企业，有望在供应紧平衡中占据优势；而长期来看，印尼钴资源开发与动力电池回收体系建设将成为重要补充 —— 格林美等企业已通过印尼项目实现钴产量翻倍，2030 年印尼钴产量预计占全球 16%。机构提示，需重点跟踪配额分配细则与运输到港进度，钴价高位运行或成新能源产业链成本博弈的新焦点。
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