2025年9月24日，长江有色金属网当日数据，长江现货氧化锌均价报20,680元/吨，较前一交易日小幅下跌10元/吨。
当前价格已接近部分企业成本线，市场呈现供需双弱特征，传统领域需求疲软与新能源增量需求的分化成为核心矛盾。
供给端：原料结构调整与产能转移并行
国内氧化锌原料供应呈现显著分化，钢厂提效政策导致传统原料产量下降，企业被迫转向替代原料采购，间接推升成本压力。进口原料加工费维持高位，叠加海外新增产能集中释放，国内市场面临进口产品竞争加剧。华北地区环保政策收紧导致部分原料供应减少，进一步推高企业采购成本。为应对成本压力，国内企业加速布局海外产能，东南亚地区新增生产线配套下游产业需求，形成供需双向流动。
需求端：传统领域承压与新兴需求分化
下游需求呈现传统行业收缩、新兴领域突围的分化格局。轮胎行业受国际贸易摩擦影响，出口市场面临压力，相关原料采购量收缩至年内低位。建筑及装饰材料领域受房地产投资放缓拖累，订单量同比减少。值得关注的是，新能源领域需求增量初显：电子级产品受电网投资拉动，订单量稳步增长；光伏产业用高纯度产品需求增速显著，成为需求端重要支撑。
市场动态：成本支撑与成交清淡并存
当前价格已逼近企业成本线，中小厂商加工利润空间压缩，库存消耗周期延长。市场呈现大厂稳价、小厂惜售的分化格局，实际成交量偏向低价区间。贸易商普遍采取谨慎策略，但下游企业对高价接受度有限。进口原料库存虽有所增加，但高品位产品需求仍偏紧，运输成本上升进一步抬升成本支撑。
政策端：环保限产与国际贸易规则调整
国内环保政策持续收紧，主要产区生产活动受限，落后产能加速退出。欧盟碳关税政策实施后，出口产品成本压力增加，倒逼企业加快海外布局。国内产业标准升级推动技术改造，行业集中度逐步提升。
宏观层面：全球供应链扰动与产业周期联动
全球货币政策调整预期影响大宗商品定价，但国内新能源产业政策为市场注入信心。传统应用领域需求受宏观经济波动影响，而新能源投资扩张为行业提供长期增长动力。需关注海外矿山复产进度及国内产业政策落地效果，这些因素将共同决定价格中枢位置。
当前价格已跌破关键支撑位，短期或延续弱势震荡。中长期来看，新能源领域对高附加值产品的需求增速能否覆盖传统领域萎缩缺口，将成为市场走势的关键变量。行业机构预测，四季度价格波动区间或逐步收窄，产业链利润再分配进程或将重塑行业竞争格局。
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