2025 年 10 月 9 日，国际白银市场迎来历史性时刻：现货白银盘中一度大涨 2.3% 突破每盎司 50 美元关口，最高触及 50.21 美元，创下自 20 世纪 80 年代亨特兄弟逼空事件以来的最高水平。尽管尾盘受获利盘了结影响略有回落，伦敦银现最终收报 49.669 美元 / 盎司，仍较前一日上涨 1.35%，而纽约商品交易所白银期货主力合约收于 47.685 美元 / 盎司，涨幅 1.12%，距离 1980 年 1 月创下的 50.35 美元历史峰值仅一步之遥。
年内涨幅 70% 碾压黄金 避险资金蜂拥入场
白银年内表现已显著超越黄金：截至 10 月 9 日，现货白银价格较年初累计上涨逾 70%，而同期现货黄金涨幅为 52%，这一差距凸显出白银在避险行情中的弹性优势。推动银价飙升的核心动力来自多重风险因素叠加：美国财政危机持续发酵，联邦政府债务规模已突破 36.2 万亿美元，国会两党仍未就债务上限调整达成共识，财政部被迫延长 "非常规措施" 以维持运转，市场担忧债务违约风险升温；与此同时，美股主要指数市盈率均处于历史 90% 分位以上，叠加对美联储独立性受政治干预的担忧，投资者加速从风险资产转向贵金属避险。
伦敦供应短缺火上浇油 借入成本飙升
供应端的紧张格局进一步放大涨势。作为全球白银定价核心的伦敦市场，近期库存持续走低，叠加实物交割需求激增，导致白银租借成本大幅攀升。市场数据显示，伦敦金银市场协会（LBMA）白银库存已较上月下降 8%，1 个月期白银租借利率升至 2008 年以来高点，部分交易商透露 "短期借入白银的成本已翻倍"。这种供应短缺与避险需求形成共振，使得白银价格突破关键阻力位后呈现加速上涨态势。
历史镜像与现实差异 50 美元关口成新战场
此次银价突破 50 美元关口，不禁让人联想到 1980 年亨特兄弟操纵白银市场的历史事件 —— 当时银价飙升至 50.35 美元后暴跌，成为大宗商品市场的经典案例。但当前市场环境存在显著不同：一方面，白银的工业需求占比已从当年的 50% 升至如今的 60% 以上，光伏、电子等产业的刚性需求构成长期支撑；另一方面，全球央行持续增持贵金属的趋势未改，为银价提供底层支撑。不过分析师提醒，纽约商品交易所期货价格尚未突破历史纪录，且短期涨幅过大可能引发监管关注，50 美元关口的多空博弈将加剧波动。
市场正密切关注美国国会债务谈判进展及伦敦市场供应补充情况，若财政风险进一步升级或供应短缺持续，白银有望向历史峰值发起冲击。
【文中数据来源网络，观点仅供参考，不做投资依据！】
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
