制裁升级点燃地缘风险，原油成本端支撑强劲
近期欧美对俄能源制裁持续加码，美国财政部22日宣布制裁俄油巨头俄罗斯石油公司及卢克石油，欧盟则提前至2027年1月全面禁止俄液化天然气进口。此举直接推高市场对俄油供应中断的担忧，SC原油主力合约日内大涨超2%，高硫燃料油更飙升逾3%，领涨国内期市。地缘风险溢价再度注入原油盘面，从成本端为燃料油、沥青等衍生品种提供坚实支撑。
宏观预期回暖，需求修复预期升温
宏观层面，二十届四中全会闭幕释放“十五五”强信号——高质量发展、科技自立、内需扩张成为核心主线，到2035年人均GDP达中等发达国家水平的目标，为制造业及原材料需求注入长期信心。中美经贸磋商10月24日至27日重启，市场对贸易战缓和预期升温，叠加国内经济稳增长政策加码，原油需求修复预期进一步强化。
运价反弹与集运上涨，贸易活跃度验证复苏
航运市场亦传递积极信号：主流航司11月大柜运费报价围绕2500美元，SCFI欧洲运价及SCFIS欧洲航线指数双双反弹，印证10月下旬航司宣涨兑现良好。集运主力合约增仓上行，期价一度触及1852.1点，创阶段性新高，侧面反映全球贸易活跃度回升，对原油等大宗商品需求形成正向拉动。
短期看涨情绪主导，警惕波动风险
当前原油市场呈现“地缘风险+宏观利好+需求修复”三重共振格局，短期价格强势格局有望延续。但需警惕两点：一是制裁实际落地效果及俄油出口转向路径（如转向亚洲、中东市场）可能削弱供应冲击；二是美联储降息节奏、美元波动及全球经济增长放缓风险对油价的潜在压制。
结语：把握趋势，理性看待波动
在“十五五”高质量发展与全球能源转型的大背景下，原油市场正经历地缘博弈与宏观预期的双重考验。投资者需密切关注制裁进展、OPEC+产量政策、中美经贸谈判及全球库存变化，理性把握趋势性机会，同时防范短期波动风险。
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