（长江有色金属网2025年12月2日电）今日最新数据显示，国内多晶硅现货价格全线持稳，其中多晶硅均价报50500元/吨，与前一交易日持平。
供给端呈现减产与库存的拉锯态势。近期国内多晶硅产量环比显著下降，四川、云南等主要产区因电价上涨至较高水平，企业开工率骤降。但库存压力持续累积，社会库存增至历史高位，周环比增长明显，相当于国内相当长一段时间的消费量。值得注意的是，交割仓单注销规则调整导致近月合约交割品流通量缩减，市场呈现“标准品流通受限、非标品低价竞争”的结构性矛盾。
需求端光伏产业链负反馈加剧。下游组件排产已连续数月下滑，预计降至较低水平，较前期峰值减少明显。电池片环节库存攀升至高位，倒逼企业将部分型号电池价格压至跌破现金成本线。海外需求同步萎缩，组件出口量环比下降显著，部分重点市场因政策调整采购节奏放缓，欧洲库存消化周期延长至较长时段。
市场博弈中，期货与现货表现分化。多晶硅期货主力合约近期上演大幅震荡行情，单日振幅较大，投机资金借仓单规则调整炒作近月合约。但现货市场呈现“有价无市”特征，下游企业普遍采用“按需采购、延迟提货”策略，当前绝大多数订单来自长协客户，散单成交需在基准价基础上适度下调。
政策变量带来双重影响。行业能耗新规将于明年实施，现行能耗标准将收紧，相当于要求企业电耗降低一定比例，头部企业通过工艺优化已达标，中小厂商面临转型压力。行业期待的联合收储方案仍未落地，大规模收储基金面临出资主体不明确、定价机制缺失等核心障碍。
宏观层面隐忧显现。国际能源署最新报告下调全球光伏新增装机预期，中国四季度装机量或不足预期。行业测算显示，当前多晶硅价格下，全行业平均毛利率处于低位，低于上下游部分环节，产业链利润继续向终端电站转移。
后市展望认为宽幅震荡或成主基调。交易所对主力合约实施交易限额后，挤仓风险降温或使期货价格回落至一定区间。现货方面，若库存去化速度不及预期，价格可能下探关键支撑位。但考虑到枯水期结束后产能反弹压力，全年价格中枢或将维持在一定区间震荡。
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