一】、盘面暴动：铜价单日上演“V型反转+趋势突破”

4月10日，沪铜主力合约上演罕见单边行情，开盘71790元/吨后快速下探71690元低点，随后在多头资金推动下强势拉升，最高触及75430元/吨，尾盘收报75320元/吨，单日涨幅达4.04%，创近期最大单日波动。技术形态上，价格一举突破73500元/吨关键阻力位，均线系统呈多头排列，显示趋势性上涨动能强劲。

二】、核心驱动：特朗普关税政策引爆供应端叙事

此次铜价暴动直接导火索为特朗普政府的政策预期差：

1、关税威胁冲击铜供应链

隔夜特朗普团队释放对铜等工业品加征关税的信号，引发市场对“供应收缩-成本传导”链式反应的强烈预期。外盘伦铜率先跳涨，带动国内沪铜主力合约高开高走。若政策落地，铜矿进口成本或上升，叠加精炼铜低库存现状，将直接刺激价格上行。

2、美元与通胀的“双向支撑”

美元指数当日回落至101.8附近，削弱对铜价的压制效应；而全球通胀预期升温（美国3月CPI同比5.0%超预期），铜作为抗通胀属性最强的工业金属之一，吸引资金加速配置。

3、国内供需预期边际改善

    • 矿端紧缺信号：铜精矿加工费（TC/RC）跌至66美元/吨低位，炼厂利润承压，精炼铜供应紧张预期强化。

    • 旺季需求预期：尽管“金三”需求不及预期，但市场对“银四”基建、电网投资加速的乐观情绪升温，投机资金提前布局多头。

三】、资金博弈：高位换手暗藏“推升-了结”角力

盘口数据显示，铜价突破75000元后呈现典型资金驱动特征：

• 卖方压力有限：卖五至卖一挂单集中在75370-75330元/吨，总挂单量仅25-42手，显示高位抛压不足。

• 买方控盘坚决：买一至买五价格密集于75320-75280元/吨，买一持仓仅6手，买五持仓达32手，表明多头主力通过小单托市、大单吸筹完成控盘。

• 量能异常放大：总手数186,913手（含成交量155,193手），持仓量5,452手，反映资金推升意愿强烈，但部分多头已显现获利了结迹象。

四】、后市研判：政策窗口决定上涨持续性

看涨逻辑延续条件：

    1、特朗普关税政策进一步落地，铜矿进口成本实质抬升；

    2、国内4月社融数据超预期，验证基建需求复苏；

    3、伦铜库存持续去化，现货升水扩大。

风险提示：

    1、政策反转风险：若关税谈判缓和或豁免铜产品，价格或快速回调；

    2、需求证伪压力：若4月电网投资、地产等数据不及预期，高库存与弱现实将压制涨幅；

    3、技术面压力：前高77570元/吨区域存在密集套保盘，突破需基本面持续超预期。

操作建议：

• 多头策略：75000元上方轻仓跟进，目标76000元，止损73800元；

• 套保策略：下游企业可在75000元上方分批买入看跌期权，对冲潜在回调风险。

关键数据跟踪：

• 4月10日LME铜库存变动；

• 国内4月社融数据及基建投资增速；

• 特朗普政府关税政策后续表态。

（注：文中价格数据截至4月10日14：15，市场实时波动以交易所数据为准。）

•长江现货1#电解铜均价为75440元/吨，较前一交易日大涨2900元/吨，升水150元/吨。