北京时间7月31日，国际黄金市场经历剧烈波动。隔夜现货黄金价格单日下跌超1.5%，盘中最低触及3268.02美元/盎司，创下6月30日以来新低；周四亚市早盘，金价小幅反弹至3281.76美元/盎司附近，市场情绪仍显谨慎。
美联储30年未见之变局：两位理事投反对票，鹰派立场超预期
在7月29日至30日的FOMC会议上，美联储宣布维持联邦基金利率不变，但内部出现罕见分歧——理事克里斯托弗·沃勒与监管副主席米歇尔·鲍曼明确反对决议，主张降息25个基点。这是自1993年以来首次有两名理事投反对票，凸显美联储内部对经济前景的激烈争论。
沃勒与鲍曼的降息主张源于对就业市场放缓的担忧。沃勒指出，美国经济增长势头已显著减弱，就业目标风险加剧；鲍曼则认为，只要通胀可控，7月是降息合适时机。两人的立场与白宫降息诉求形成微妙呼应，但最终未能改变会议结果。美联储维持高利率的决策，直接削弱了黄金的避险吸引力。
经济数据"组合拳"：GDP超预期反弹，美元指数创两个月新高
除政策分歧外，当日公布的美国经济数据成为压倒金价的"最后一根稻草"。ADP就业报告显示，7月民间就业岗位增幅超预期，显示劳动力市场韧性仍存；更关键的是，美国二季度GDP环比年率增长3.0%，远超市场预期的2.4%，一扫一季度萎缩阴霾。
尽管分析师指出，进口下降是GDP增长的主要推手，且国内需求增速创两年半新低，但市场更关注单季数据的波动。受此影响，美元指数单日飙升逾1%，最高触及99.98，创5月29日以来新高；10年期美债收益率尾盘上涨4.4个基点至4.372%，两年期收益率升至3.932%。美元走强与利率预期升温，直接推高黄金持有成本，非收益资产黄金的吸引力被进一步削弱。
技术面与后市展望：3250美元成关键支撑，非农与地缘局势定方向
从技术面看，金价跌破3300美元/盎司后，短期目标位下移至3250美元/盎司附近（6月30日低点为3247.87美元）。若进一步失守该关口，3200美元/盎司将成为重要心理防线。
分析师认为，未来金价走势将取决于三大因素：
1、美联储政策转向信号：若后续数据显示经济放缓超预期，或通胀持续回落，降息预期升温可能推动金价反弹；
2、非农就业报告：周五公布的7月非农数据若显著弱于预期，可能加剧市场对经济衰退的担忧，利好黄金；
3、地缘政治风险：全球贸易局势及中东等地区紧张局势若升级，避险需求或支撑金价。
渣打银行分析师Steve Englander指出："当前市场处于美联储'高利率维持期'与经济数据'真假韧性'的博弈中，黄金需等待更明确的催化因素。" Mesirow Currency Management高级策略师Uto Shinohara则强调："美元强势仍是短期金价的主要掣肘，但地缘政治不确定性可能为黄金提供反弹窗口。"
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