今日（2025年8月6日），国际白银价格围绕37美元/盎司窄幅震荡，长江现货1#白银报价区间9155-9165元/千克，均价报9160元/千克（较前一日上涨95元），市场交投情绪谨慎。在美联储政策摇摆、全球新能源转型加速的背景下，白银"工业+金融"双属性正迎来关键博弈期——短期是涨是跌？我们拆解核心变量。
宏观面：降息预期成"托底引擎"，但风险偏好受压制​
当前宏观主线围绕美联储政策转向展开。美国7月非农数据仅增7.3万（远低于预期的18万），市场对9月降息的押注升至70%以上，美元指数承压回落至99关口下方。白银作为"美元反向标的"，直接受益于美元走弱带来的定价支撑。但另一边，美国拟对半导体、药品及印欧加征关税的消息冲击全球市场，贸易摩擦升温压制风险偏好回暖。叠加欧洲制造业PMI连续3个月低于荣枯线，全球经济分化加剧，白银的"避险+抗滞胀"属性被反复拉扯——宏观情绪的多空对冲，让银价陷入"上有压力、下有支撑"的震荡格局。
供应端：矿产增量有限，再生银"补位"遇瓶颈​
全球白银供应70%依赖铅锌矿、铜矿伴生，独立银矿仅占30%。2025年上半年，全球主要铅锌矿因矿石品位下降、社区抗议等问题，产量同比仅增1.2%；铜矿方面，智利、秘鲁的铜矿扩产周期尚未传导至白银端，原生银矿产量增速维持1%-1.5%的低位。
再生银是重要补充，但受环保政策收紧影响，欧盟《废弃物电子电气设备法规》，企业回收成本激增；国内废银回收体系尚不完善，中小回收商积极性受挫，再生银供应增速较去年同期放缓0.8个百分点。短期供应端难有超预期增量，为银价提供"韧性底"。
需求端：光伏"刚需"领跑，传统领域分化​
白银的工业需求中，光伏用银占比已从2020年的15%升至2025年的28%，成为绝对主力。全球光伏装机量持续高增，单块太阳能板需银量约10-15克，带动白银需求年增超5%。值得注意的是，光伏技术迭代（如TOPCon电池银浆用量优化）虽试图降低单位用银，但N型电池渗透率提升（2025年预计达60%）反而因电池片薄片化增加了单位面积用银量，短期用银需求难以下滑。传统需求领域分化明显：电子行业（占工业需求20%）受全球消费电子库存周期影响，手机、PC用银需求同比微降2%；珠宝消费（占15%）则受益于印度婚礼季（8-10月为传统旺季）和中国"七夕"消费回暖，印度珠宝商已开始提前备货，支撑实物买盘。
短期走势预测：震荡偏强，突破需"催化剂"​​
综合来看，白银短期面临"上有压力、下有支撑"的格局：
利多因素​：美联储降息预期升温推升美元走弱、光伏用银刚需持续、再生银供应受限；
​利空因素​：全球经济复苏乏力压制工业品整体风险偏好、光伏技术降银预期长期存在。
预计8月银价或维持37-38美元/盎司（对应国内现货9100-9300元/千克）区间震荡，若美国7月CPI数据超预期回落（强化降息预期）或印度珠宝消费旺季超预期爆发，银价有望突破38美元关口；反之，若欧洲经济数据进一步恶化引发避险情绪降温，或回踩36.5美元支撑位。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网