宏观与政策双重驱动，稀土市场情绪升温

近期稀土市场呈现“政策红利+需求预期”双轮驱动格局。美联储9月降息概率大幅提升，叠加国内“金九银十”传统旺季临近，市场对工业金属及稀土永磁材料的看涨情绪升温。国内方面，稀土出口管制政策持续加码，8月18日商务部确认进一步收紧稀土磁材出口许可，推动海外下游企业加速补库存，国内永磁企业订单激增，部分头部企业排产已延至10月中旬。

今日稀土永磁概念盘中再度走强，华宏科技3连板，北矿科技、久吾高科、北方稀土、大地熊、九菱科技涨幅靠前。

供给端：矿端约束叠加出口管制，资源稀缺性凸显

全球稀土供给格局持续收紧。缅甸佤邦矿区因环保审查停产整顿，国内离子型稀土矿开采指标增量有限，2025年第一批开采总量控制指标同比仅增5%。与此同时，我国对稀土磁材出口管制升级，8月19日起对高附加值钕铁硼磁体实施出口配额管理，海外客户为规避政策风险，提前锁定国内供应链，推动镨钕金属需求短期爆发。

需求端：新兴领域加速落地，传统需求稳中有进

1. 新能源汽车与消费电子：需求压舱石

7月国内新能源汽车产量达105万辆，同比增长22%，带动钕铁硼磁材在电机领域的应用；空调产销量同比增8%，稀土永磁压缩机渗透率超90%。

2. 人形机器人：远期需求核心引擎

特斯拉Optimus机器人量产在即，国内优必选、小米等企业加速布局，单台人形机器人钕铁硼用量约2kg，远超传统工业机器人0.5kg水平。机构测算，2026年人形机器人领域稀土需求占比有望从当前的3%提升至12%。

3. 镁合金：轻量化材料的新突破

镁铝比近期跌至1.2:1的历史低位，镁合金在汽车结构件（如电池箱体、座椅骨架）及机器人外壳的应用逐步落地。某头部车企透露，其新款电动车单车用镁量已从5kg提升至12kg，成本较铝合金低15%，性价比优势推动镁价长期上行。

价格走势：镨钕强势运行，稀土永磁配置价值凸显

截至8月19日，长江综合金属镨价格报762500-770000元/吨，均价报766250元/吨，单日涨27,500元/吨；氧化镨价格报622500-627500元/吨，均价报625000元/吨，单日涨36,250元/吨；金属钕价格报745000-7525000元/吨，均价报748750元/吨，单日涨32,500元/吨；氧化钕价格报620000-625000元/吨，均价报622500元/吨，单日涨36,250元/吨；

行业展望：供需趋紧或推动稀土价格中枢上移

短期（1-3个月）：

海外补库存叠加“金九”旺季，镨钕价格或维持强势，关注48-50万元/吨区间突破机会。

镁合金需求释放缓慢，但低镁铝比提供成本支撑，镁价预计震荡上行。

中长期（2026年）：

稀土供给端受政策与资源约束，需求端受益新能源汽车、机器人双轮驱动，价格中枢有望上移至55-60万元/吨。

镁合金在轻量化领域的渗透率提升，叠加人形机器人规模化应用，或催生新一轮需求周期。

投资策略：聚焦资源龙头与永磁材料企业

建议重点关注：

稀土资源端：北方稀土、中国稀土（矿端控制力强，政策红利受益者）。

永磁材料端：金力永磁、宁波韵升（绑定特斯拉、优必选等头部客户，产能利用率超90%）。

镁合金赛道：云海金属（镁合金产能全球第一，汽车结构件订单饱满）。

风险提示：美联储降息幅度不及预期、人形机器人商业化进度延迟、海外稀土回收技术突破。

结语：稀土行业正站在“政策红利+技术革命”的十字路口，镨钕价格强势与镁合金需求崛起构成双重支撑。在“类滞胀”宏观环境下，稀土永磁板块的抗周期属性与成长潜力，使其成为资源领域为数不多的“攻守兼备”选项。

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