10月10日，A股市场遭遇剧烈调整，电子、通信、计算机等科技板块集体重挫，多只高位题材股跌幅超5%。市场避险情绪急剧升温，资金迅速从科技成长板块流向红利策略及防御型资产。此番调整并非孤立事件，而是多重因素交织下的必然结果。
监管预期与外部环境双重施压
一方面，国内反垄断调查范围扩展至半导体领域，引发市场对科技行业监管趋严的担忧；另一方面，美股科技板块大幅回调及中美贸易摩擦升温，进一步压制风险偏好。科技股尤其成为“估值”与“政策”双杀的重灾区。
高估值板块迎来“挤泡沫”时刻
今年以来，AI、半导体等题材涨幅显著，部分个股估值已严重偏离业绩基本面。随着三季报披露临近，资金对盈利兑现能力的要求提升，缺乏业绩支撑的伪成长股率先被抛售。程序化交易与融资盘平仓则加速了这一过程，形成短期负反馈。
资金转向“确定性”与政策红利
在市场震荡中，资金明显向两类资产聚集：一是业绩稳定、高分红的传统防御型板块（如能源、公用事业）；二是受产业政策明确支持的领域（如新能源基建、高端制造）。市场风格正从“讲故事”回归“看业绩”。
短期震荡不改长期趋势
尽管科技股面临阶段性调整，但具备核心技术创新能力和国产替代逻辑的企业，仍将是中长期布局的重点。当前市场正在加速出清泡沫，为下一轮高质量发展夯实基础。
结语
本轮调整既是风险的释放，也是价值的重估。投资者需警惕高估值题材股的波动风险，同时关注在下跌中被错杀的优质资产。市场永远在波动中寻找新的平衡，而应对波动的最好方式，是回归基本面与确定性。
（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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