据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场镍价呈现强势反弹的核心走势，均价报118,850元/吨，较前一交易日上涨800元/吨，日内波动区间（116,750 - 120,950元/吨）较前一日整体上移，显示市场活跃度提升。从短期趋势看，此轮上涨构成了一个典型的“V型反弹”：在11月18日至21日的下跌阶段，均价从117,250元/吨连续下探至116,800元/吨；随后在24日至25日展开快速拉升，两个交易日累计反弹2,050元/吨，收复大部分失地。从中长期视角观察，11月以来镍价整体维持高位宽幅震荡格局，主要波动区间在119,000-122,000元/吨；尽管今日价格仍低于11月上半月水平，但反弹力度强劲，后市需重点关注其能否有效突破119,000-120,000元/吨的压力区间。
宏观面：当前全球市场正站在货币政策、地缘风险与经济增长预期多重因素交织的“十字路口”。一方面，美联储鸽声嘹亮，市场对12月降息的预期概率已飙升至80%以上，这股全球流动性转向的暖风，显著提振了风险偏好，推动美股科技股领涨，并为有色金属等资产注入强劲动力；另一方面，地缘政治冲突推高油价带来的“成本驱动”与国内“政策强预期”和“经济弱现实”的博弈，共同构成了影响市场节奏的双面刃，使得美元指数于100关口展开高位拉锯，资产价格在乐观憧憬与基本面验证间剧烈波动。今晚关键的美国通胀数据，或将为此番博弈给出下一个明确方向。
镍供需端现状如何？
当前镍市场呈现“高供应、弱需求、全链承压”的格局。供应端，全球镍库存持续高位运行，对价格形成明显压制。然而产业链内部矛盾突出：尽管镍铁价格已跌至低位，但由于镍矿成本居高不下，冶炼企业普遍陷入亏损，纷纷暂停散单销售，市场交投清淡。
需求侧表现疲弱，两大主力领域双双承压。不锈钢行业面临季节性淡季与高库存的双重压力，消费持续低迷；新能源板块虽有三元电池排产支撑，但受磷酸铁锂技术路线挤压及补贴政策退坡影响，高镍化进程放缓，需求增长动力不足。
现货市场方面，镍矿价格暂稳，但菲律宾市场信心不足；镍铁价格持续探底，冶炼厂在矿价高企与产品跌价的双重挤压下亏损加剧。买方普遍持谨慎观望态度，市场成交冷清，整体氛围偏空。

LME外盘伦镍库存趋势总结
伦镍库存惊现“过山车”式波动，剧烈洗牌暗示供应格局生变！纵观11月，伦镍库存上演了从“深渊”到“浪尖”的惊险行情：月初（11月1日）库存静卧于146,820吨的阶段性低位，随后便开启暴力拉涨模式，尤其在11月8日、14日和16日分别狂飙3078吨、3132吨和惊人的4722吨，推动库存量在短短半个月内猛增逾1.2万吨，于20日触及月内峰值159,408吨。然而，高位库存并未站稳，市场随即迎来巨幅震荡，21日单日锐减1362吨后，22日又反弹954吨，最终月末库存定格在159,048吨的较高水平。
这种“陡增—剧震—高企”的走势清晰传递出两大信号：其一，库存绝对值在月内大幅攀升，显示隐性库存集中交仓或供应压力短期加剧；其二，日增减幅度动辄千吨，揭示了市场情绪极不稳定，多空资金在当前位置激烈博弈。此番剧烈洗牌为镍价埋下更多不确定性，需警惕高库存对价格的潜在压制与突发波动带来的风险。
印尼新政冲击全球镍链，供需宽松格局下市场走向何方？
当前镍市面临政策与市场的双重考验：印尼率先出手，通过新政限制新建冶炼项目，倒逼产业向高附加值环节转型，这一变化虽在短期内可能扰动供应节奏，长期却将重塑全球镍供应链格局。叠加印尼本土镍矿供应已滞后于冶炼需求，原料紧张风险成隐忧。与此同时，国际贸易环境与地缘冲突持续发酵，为镍和不锈钢的出口前景蒙上阴影。
整体来看，2025年末镍产业链仍处于“供应宽松、需求疲软”的主导逻辑中。不锈钢与新能源两大需求引擎同时乏力，而印尼政策转向与原料瓶颈成为最大变量。市场在成本支撑与过剩压力之间反复博弈，预计阶段内镍价偏强修复反弹，后市走势关键取决于政策执行、库存去化与终端需求能否迎来实质性改善。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网