2025年11月17日，氧化镝价格单日飙涨1万元/吨至151万元/吨，金属镝均价稳定在196.75万元/吨。这一突如其来的“价格异动”，究竟是市场短期炒作还是深层逻辑的必然？拆解背后动因，需从供应端、需求端、地缘政治三重维度透视。
供应端：成本高企与产能错配的“结构性矛盾”
澳大利亚莱纳斯公司在马来西亚的氧化镝项目虽已投产，但10-15美元/公斤的成本远高于中国4-7美元/公斤的出口价，且1500吨年产能仅为中国供应量的1/10。中国作为全球氧化镝主导供应方，通过出口审批和产业政策调整“精准控量”——既维持高位出口量，又避免供应过剩。这种“量价平衡术”直接导致市场可流通货源收紧，为价格上涨埋下伏笔。
需求端：战略产业“刚需”与市场信心“弱预期”的博弈
永磁电机、风电设备、新能源车等战略产业对高纯度氧化镝（99.5%-99.9%）的需求持续稳定，但整体市场信心偏弱，价格长期承压。然而，近期美国财政部长贝森特释放“美中稀土协议有望在感恩节前达成”的信号，瞬间点燃市场预期——美国承诺不对中国商品加征100%关税，中国则暂缓实施关键稀土出口许可制度。这种“关税-供应”的双向让步，直接缓解了市场对稀土供应链断裂的担忧，推动资金提前布局，助推氧化镝价格上扬。
地缘政治：稀土作为“战略武器”的定价权争夺
稀土不仅是工业原料，更是大国博弈的“战略武器”。美国对稀土的迫切需求（用于电动车、先进武器系统）与中国在稀土供应链上的主导地位，构成微妙平衡。此次协议若达成，短期看是“双赢”——美国获得供应链稳定，中国避免贸易战升级；长期看，却是中国通过“暂缓出口限制”换取“关税减免”的战略妥协。这种地缘政治的“定价权暗战”，直接反映在氧化镝价格的波动上。
深层逻辑：市场信心修复与投机资金的“预期差”
氧化镝价格的暴涨，本质是市场对“供需紧平衡+地缘风险缓和”的双重预期修复。一方面，中国通过政策调整维持供应“紧而不崩”，避免价格暴跌；另一方面，美中协议的乐观预期吸引投机资金入场，推高短期价格。但需警惕的是，若协议最终落空或执行打折扣，价格可能面临“过山车”式回调风险。
这场价格异动，既是市场对稀土战略价值的再认知，也是地缘政治与经济规律交织的必然结果。当每一吨氧化镝的波动都牵动着全球战略产业的神经，我们或许该重新审视：在去全球化浪潮中，稀土的定价权，究竟该由谁掌握？答案，或许藏在每一次价格波动的背后——那是市场、政策、人性共同书写的经济密码。
免责声明：本文基于公开信息分析，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
