在 2025 年 11 月 18 日，国内锑市场掀起了一场令人瞩目的“价格狂飙”风暴。长江有色金属网数据显示，长江现货 1#锑价报 170000 元/吨，单日飙涨 24000 元/吨；2#锑报 165000 元/吨，同样单日飙涨 24000 元/吨。这一小众金属，兼具战略资源属性与新能源应用潜力，正以惊人的姿态闯入大众视野，其短期暴涨背后，究竟隐藏着怎样的市场逻辑与行业密码？

供应端：资源困局下的“紧箍咒”

储量与产量：稀缺性凸显

从全球储量来看，2024 年全球锑资源储量为 220.1 万吨，中国以 67 万吨占比 30.4%，成为全球最大储量国。然而，这一看似丰富的储量背后，却隐藏着严峻的现实。长期视角下，全球锑储量仅 180 万吨，中国静态储采比不足 10 年，资源稀缺性显著。产量方面，2024 年中国产量占全球 57.7%（6 万吨），但近十年全球及中国产量持续下降，中国占比从 2015 年的 77.8%降至 2024 年的 57.7%。这种产量下滑趋势，无疑给锑的供应套上了“紧箍咒”。

供应收缩：多重因素叠加

未来几年，锑矿供应收缩的趋势愈发明显。2024 - 2027 年全球锑矿供应增速 CAGR 预计为 -2%，这一负增长主要源于俄罗斯供应超预期收缩以及中国环保政策趋严。俄罗斯作为全球重要的锑供应国，其供应的不稳定直接冲击了全球锑市场的平衡。而中国环保政策的持续收紧，使得部分锑矿开采企业面临整改、限产甚至停产的局面，进一步加剧了供应紧张的态势。

需求端：新能源风口下的“新引擎”

光伏需求：爆发式增长

在新能源产业蓬勃发展的当下，光伏领域成为锑消费的新增长点。2024 年光伏玻璃用锑消费量 4.9 万吨，占比 29.6%，预计 2027 年将增至 9 万吨，占比升至 40.1%。随着全球对清洁能源的需求不断增加，光伏产业迎来了前所未有的发展机遇。光伏玻璃作为光伏组件的重要组成部分，其生产过程中对锑的需求也随之水涨船高。这种爆发式的需求增长，为锑市场注入了强大的动力。

阻燃剂需求：稳定但增速放缓

阻燃剂领域一直是锑消费的传统主力军。2024 年阻燃剂用锑消费量 7.3 万吨，占比最高（43.9%），但增速放缓至 +2.9%。尽管增速有所下降，但阻燃剂在建筑、电子、交通等领域的广泛应用，使得其对锑的需求仍然保持相对稳定。不过，随着环保要求的提高和新材料的不断涌现，阻燃剂市场也面临着一定的挑战，未来锑在阻燃剂领域的应用可能会受到一定程度的挤压。

其他需求：多元支撑

除了光伏和阻燃剂领域，铅酸电池、聚酯催化及国家收储也对锑消费做出了一定贡献，分别占比 10.1%、12%及 4%。这些领域的稳定需求，为锑市场提供了多元支撑，使得锑的需求结构更加多元化，降低了单一市场需求波动对锑价的影响。

供需缺口：价格飙升的“导火索”

供需关系是决定商品价格的核心因素。2024 - 2027 年全球锑供需缺口预计分别为 -2.8 万吨、-6.0 万吨、-7.6 万吨及 -9.5 万吨，占需求比例升至 42.8%。如此巨大的供需缺口，就像一颗即将引爆的“炸弹”，直接点燃了锑价飙升的导火索。在供应持续收缩、需求不断增长的双重作用下，锑市场的供需失衡局面愈发严重，价格自然水涨船高。

价格影响：国内外市场的“价格鸿沟”

2025 年国际锑价较国内价溢价达 2.94 倍，这一巨大的价格差异反映了国内外锑市场的不同供需状况。出口管制后，国内锑资源的流通受到一定限制，国内市场供应相对紧张，而国际市场对锑的需求依然旺盛，导致国际锑价大幅高于国内。据预测，出口管制后国内锑价上涨空间或达 56%，这意味着国内锑价仍有较大的上涨潜力。

政策与趋势：行业变革的“风向标”

政策管控：强化资源保护

中国出口管制（2024 年 8 月实施）及战略储备（2025 年设定 2.5 万吨目标）政策的出台，彰显了国家对锑资源的重视和保护。出口管制可以有效控制国内锑资源的外流，保障国内市场的供应稳定；战略储备则可以在市场供应紧张时释放储备资源，平抑市场价格波动。这些政策的实施，将有助于提高我国在全球锑市场的话语权和定价权。

行业转型：迈向高端与可持续

面对资源困局和市场需求的变化，锑行业正加速向高纯锑、再生回收及海外权益矿布局转型。高纯锑具有更高的附加值，可以满足高端领域的需求；再生回收可以实现资源的循环利用，降低对原生资源的依赖；海外权益矿布局则可以拓展资源获取渠道，保障资源供应安全。头部企业加速整合，通过并购、重组等方式扩大规模，提高市场竞争力，推动行业向规模化、集约化方向发展。

观点总结与展望

锑金属的这场价格风暴，是资源困局与新能源风口共同作用的结果。供应端的资源稀缺、产量收缩和供应增速下降，与需求端的光伏爆发、多元需求支撑形成了鲜明的对比，导致了巨大的供需缺口和价格飙升。政策管控和行业转型则为锑行业的未来发展指明了方向。

展望未来，随着新能源产业的持续发展和环保要求的不断提高，锑的需求有望继续保持增长态势。然而，资源稀缺性和供应收缩的问题依然严峻，锑价高位运行的可能性较大。对于企业而言，应抓住行业转型的机遇，加大技术研发和创新投入，提高资源利用效率，拓展海外市场，提升自身的核心竞争力。对于投资者而言，锑金属市场的高波动性和高潜力也提供了良好的投资机会，但需密切关注市场动态和政策变化，谨慎决策。

锑金属的这场“狂飙”之旅，才刚刚开始。在这个充满机遇与挑战的时代，我们拭目以待，看锑行业将如何书写属于自己的辉煌篇章。

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