截至 10 月 21 日，2025 年 A 股市场中期分红格局已清晰显现：843 家上市公司累计发布 850 份中期分红计划（涵盖季报、半年报及特殊分红），拟分红总金额高达 6620.26 亿元。其中 595 份分红计划已实施完毕，实际派现 3096.93 亿元；剩余 255 份待实施计划仍将释放 3523.33 亿元红利，新一轮现金回报潮正加速来袭。

政策护航：分红从 "选择题" 变 "必修课"

今年中期分红的活跃态势，离不开政策层面的持续引导。新 "国九条" 及配套细则明确提出 "增强分红稳定性、持续性，推动一年多次分红"，而《上市公司监管指引第 3 号》更从制度层面鼓励企业增加分红频次，要求上市公司在章程中明确现金分红优先顺序及差异化分红比例。监管层通过细化规则强化现金分红监管，推动回报投资者从 "自愿行为" 转向 "刚性责任"，南开大学金融学教授田利辉指出，中期分红正逐渐成为上市公司传递经营信心的新常态。

与此同时，市场机制的优化进一步激发了分红动力。中国结算此前宣布对 A 股分红派息手续费实施减半收取，降低了企业分红成本，叠加市值管理新规对 "优化分红节奏" 的要求，上市公司分红积极性显著提升。

结构升级：龙头领航，新势力加入

从分红结构看，本轮分红呈现 "龙头引领、多点开花"的特征。14 家公司中期分红超 100 亿元，中国移动以近 541 亿元派现额居首，其分红金额占上半年净利润比例达六成，且每股派息同比增长 5.8%；工商银行、建设银行等金融巨头及中国石油等能源企业构筑起分红 "基本盘"，银行业单行业派现金额已达 2375.38 亿元，持续领跑各行业。

央企作为分红主力的地位愈发凸显，489 家央企国资控股企业中有 116 家参与中期分红，派现总额达 4610 亿元，占全市场分红比重超 70%，同比增长 5.13%。值得注意的是，分红阵营不断扩容，中国中车、长安汽车、燕京啤酒等 20 余家企业首次加入中期分红行列，其中燕京啤酒于 10 月 21 日披露上市以来首份三季报分红预案，拟派现 2.82 亿元，彰显企业对经营前景的信心。

业绩支撑：盈利改善筑牢分红底气

稳健的经营业绩是分红可持续的核心支撑。三一重工上半年营收同比增长 14.96%，净利润增幅达 46%，同步推出 26.14 亿元中期分红；东阿阿胶以 8.18 亿元净利润为基础，拟派现 8.17 亿元，分红比例接近 100%。从行业看，农林牧渔、煤炭、计算机等 7 个行业分红额同比增幅超 100%，其中电力设备行业受益于新能源产业复苏，分红规模同比增长超 200%，印证了业绩增长与分红力度的正向关联。

特殊分红与高频次分红成为新亮点。截至目前，已有多家龙头企业推出特别分红方案，部分公司如三七互娱、玲珑轮胎年内已实施三次分红。硕世生物更是以 7142.28% 的分红比例刷新纪录，在上半年净利润不足 3000 万元的情况下，拟派现 2.85 亿元，凸显回报股东的决心。

市场回响：高股息资产受青睐

分红潮对市场生态产生积极影响。数据显示，72 只中期分红个股股息率超 2%，东方雨虹以 7.87% 的股息率居首，南钢股份、江中药业等社保重仓股亦在列，这类 "高股息 + 稳增长" 标的获得长期资金关注。川财证券研究所所长陈雳表示，中期分红缩短了回报周期，既增强了投资者获得感，也通过资金再投资形成良性循环，进一步提升了市场韧性。

随着 255 份待实施分红计划的逐步落地，四季度 A 股市场将迎来逾 3500 亿元现金流注入。市场人士指出，在政策引导与业绩支撑的双重作用下，A 股分红机制将持续完善，高分红有望成为衡量上市公司治理水平的重要标志。

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