世界黄金协会最新数据显示，2025年7月全球实物黄金ETF市场延续强劲流入态势，单月净流入32亿美元，推动资产管理总规模（AUM）攀升至3860亿美元，创下月末历史新高；总持仓量增加23吨至3639吨，持续保持自2022年8月以来的最高月末水平。这一数据表明，在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的吸引力正持续升温。
7月黄金ETF的流入态势与全球市场风险偏好变化密切相关。世界黄金协会分析指出，美联储降息预期升温、美元指数走弱以及地缘政治风险加剧是推动资金流向黄金的关键因素。数据显示，7月美元指数累计下跌1.2%，而COMEX黄金期货价格同期上涨2.8%，资金流入与金价上涨形成正循环。
从区域分布来看，北美市场成为主要增量来源。7月美国SPDR Gold Shares ETF净流入超15亿美元，持仓量增加12吨；欧洲市场则因英国央行降息预期，净流入规模达8亿美元。亚洲市场虽基数较小，但中国博时黄金ETF等产品在人民币贬值预期下，单月规模增长超5%。
此次AUM与持仓量双创新高，标志着黄金ETF市场自2022年调整以来的深度复苏。2024年7月，全球黄金ETF总持仓曾触及3600吨关口，但随后因美联储加息预期反复波动。2025年7月数据不仅突破前期高点，更呈现出“资金流入先行，金价跟进”的新特征——7月黄金ETF平均持仓成本约2450美元/盎司，而月末COMEX黄金收于2480美元/盎司，显示资金提前布局迹象。
世界黄金协会强调，当前市场与2020年疫情初期存在本质差异：本轮流入主力为机构投资者，而非散户；资金更倾向于通过ETF配置黄金以对冲通胀与地缘风险，而非单纯追逐短期价格波动。
展望后市，黄金ETF的流入态势可能持续。美联储9月降息概率已超90%，若实际落地，美元指数或进一步承压，利好黄金；而中东局势、俄乌冲突等地缘风险仍存不确定性。不过，机构提示需关注潜在风险：若美国经济“软着陆”预期强化，或抑制黄金的避险需求；此外，比特币等新兴资产对黄金的替代效应也需观察。
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