2025年4月21日，长江现货1#铬均价报70000元/吨，单日上涨1000元，铬价三连涨创下历史新高。这一暴涨行情背后，是​​供应端“内外双压”与新能源需求爆发式增长的极致博弈​​：

​​内蒙古限产常态化​​：乌兰察布市能耗双控政策持续加码，当地铬铁企业产能利用率被压制在60%以下，叠加南方丰水期复产延迟，国内铬铁产量同比缩减15%。当前全国铬铁社会库存已降至16.8万吨（可用天数不足10天），贸易商惜售情绪推动现货溢价超5%。

​​南非供应链危机失控​​：德班港罢工进入第23天，铬矿到港量同比锐减50%，港口库存跌破180万吨（五年新低），南非42%铬精粉到岸价飙升至350美元/吨，冶炼即期成本突破9200元/50基吨，工厂亏损面扩大至50%。

一、需求端“新旧动能共振”：不锈钢企稳与新能源井喷​​

​​1. 不锈钢产业链企稳反弹​​：

尽管美国钢材关税政策压制出口，但国内304冷轧现货价单周反弹800元/吨，钢厂对铬铁采购量环比回升8%。一季度不锈钢粗钢产量达1100万吨（同比+6.5%），钢厂库存周转率压缩至12天，支撑铬消费韧性。

​​2. 新能源需求爆发式增长​​：

​​光伏镀膜材料​​：TOPCon电池高纯铬靶材采购量同比激增200%，4N级铬粉库存周转率压缩至8天，单月消耗量突破1000吨；

​​氢能储罐合金​​：高压储氢瓶铬基合金渗透率突破50%，单罐用量增至2.5公斤，2025年全球需求预计突破6万吨，占铬总消费比重升至35%。

二、产业资本加速竞逐：龙头抢占战略资源高地​​

​​国内资源整合提速​​：西藏矿业（000762）罗布莎矿区扩产至25万吨/年，一季度铬矿产量同比增20%，锁定国内40%高品位矿源；振华股份（603067）7万吨电解铬项目投产，覆盖航空航天级高纯铬市场，吨毛利超3万元。

​​国际资源争夺白热化​​：嘉能可暂停南非铬矿现货销售，转向溢价30%的长协订单，中国进口铬矿到岸价同比暴涨40%。

​​政策驱动绿色转型​​：工信部《铬产业绿色发展规划》草案明确要求2027年行业集中度提升至90%，淘汰落后产能超80万吨，倒逼中小企业退出。

三、后市展望：供需错配或重塑十年产业格局​​

​​关键变量监测​​：

​​供应缺口持续性​​：若南非罢工延续至5月，全球铬矿缺口或扩大至30万吨；内蒙古限产政策或升级至“季度性调控”，社会库存或跌破15万吨警戒线。

​​成本传导极限测试​​：铬矿价格每上涨10美元/吨，国内铬铁成本将增加250元/50基吨，倒逼钢厂接受10000元/50基吨以上的采购价。

​​新能源需求增量​​：若氢能、光伏等领域需求增速维持40%以上，2025年铬价中枢或上移至85000-90000元/吨区间。

​​风险提示​​：

​​下行风险​​：南非罢工快速平息、不锈钢终端消费超预期萎缩；

​​上行催化​​：主产区环保督查加码、新能源技术突破带动铬用量倍增。

​​价格预判​​：

​​短期目标​​：长江现货1#铬或冲击75000元/吨，高碳铬铁零售价有望突破10000元/50基吨；

​​长期逻辑​​：铬资源“卡脖子”属性凸显，新能源转型或推动其成为“21世纪战略金属”。

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