从“钴业龙头”到“镍王”：华友钴业净利41亿背后的全产业链突围战_有色金属行业要闻_长江金属资讯

从“钴业龙头”到“镍王”：华友钴业净利41亿背后的全产业链突围战

2025-04-21 来源：长江有色金属网发布人: yangxf

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摘要：近日，华友钴业（603799.SH）发布年报显示，公司2024年实现营业收入609.46亿元，同比下降8.08%；归母净利润41.55亿元，同比增长23.99%，创历史新高。在新能源产业链调整期，公司凭借“资源+材料+市场”的全链条协同优势实现“减收增利”，拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），全年分红比例达20.17%，并承诺未来三年累计分红不低于年均可分配利润的30%。

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近日，华友钴业（603799.SH）发布年报显示，公司2024年实现营业收入609.46亿元，同比下降8.08%；归母净利润41.55亿元，同比增长23.99%，创历史新高。在新能源产业链调整期，公司凭借“资源+材料+市场”的全链条协同优势实现“减收增利”，拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），全年分红比例达20.17%，并承诺未来三年累计分红不低于年均可分配利润的30%。

逆势增长逻辑：资源卡位与高端化转型

尽管营收受行业周期影响下滑，但公司通过优化产品结构实现利润跃升。镍中间品出货量达23万金属吨，同比增长近50%，印尼湿法冶炼项目现金成本低至8000美元/吨，显著增厚利润空间。同时，高镍三元前驱体（Ni90及以上）占比突破40%，成功打入特斯拉、宝马等高端供应链，单吨毛利提升至1.2万元。钴酸锂板块受益消费电子复苏，出货量增长13%，对冲了钴价全年均价同比下跌22.53%的影响。

全球布局深化：资源自给率突破临界点

公司在印尼、刚果（金）、津巴布韦的布局进入收获期：印尼华飞项目12万吨镍金属产能达产，非洲钴原料自给率维持60%以上，津巴布韦Arcadia锂矿年出货量40万吨，同比增长41%。这一“资源-冶炼-材料”闭环使2024年经营活动现金流净额激增256.6%至124.31亿元，资产负债率稳定在64.38%，显著优于行业平均水平。

技术驱动未来：固态电池材料突破在即

公司持续加码研发投入，330科研计划结出硕果：“锂电前驱体反应结晶新装备开发及高端正极材料智能制造”项目获国家科技进步奖二等奖，固态电池用超高镍材料已完成中试验证。循环经济板块同步发力，年处理1.2万吨废旧电池的回收线金属回收率超95%，与大众、宝马共建动力电池闭环回收体系。

行业展望与估值修复

当前钴价已跌至近10年低位，但动力电池需求年均12%增速及消费电子回暖形成底部支撑。机构预测，若2025年MB钴价回升至15美元/磅，公司钴业务毛利可增厚6-8亿元。以当前股价31.88元计算，公司PE仅12.75倍，显著低于近三年均值，中信证券给予目标价37.5元，对应17.7%上涨空间。

（综合企业公告及行业分析，数据来源网络）

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