7月28日，长江现货1#白银均价报收9175元/千克，较上一交易日下跌210元/千克；沪银主力合约2510同步走弱，截止11:00报9204元/千克，下跌138元，跌幅1.79%，成交量维持高位。
多重因素共振，白银承压回调
1. 美联储政策预期扰动市场
7月28日当日美联储召开7月FOMC会议，尽管市场普遍预期维持利率不变，但特朗普政府施压降息的言论加剧了政策不确定性。会议前，10年期美债收益率攀升至4.435%，创两年新高，持有无息资产白银的机会成本上升，直接压制价格。
2. 美元指数高位震荡，施压贵金属
当日美元指数报97.6354，虽较前一交易日微跌0.03%，但仍维持近三个月高位。美元走强导致以美元计价的白银对非美货币持有者更昂贵，抑制需求。
3. 地缘政治避险情绪降温
尽管全球地缘风险仍存，但当日市场未出现显著避险资金流入白银。分析认为，近期美股创新高（如纳指突破英伟达4万亿美元市值）分流了部分避险资金，黄金ETF持仓下降也反映市场风险偏好回升。
技术面：空头趋势主导，关注关键支撑位
从日线级别看，沪银主力合约已跌破30日均线，MACD指标形成死叉，RSI指数回落至52，显示短期弱势。国际市场方面，COMEX白银期货价格逼近37美元/盎司关键支撑位，若跌破可能引发进一步抛售。
工业需求支撑长期走势，光伏领域成亮点
尽管短期承压，白银的工业属性仍提供长期支撑。世界白银协会数据显示，2025年工业用银需求占比将达56%，创历史新高，其中光伏产业贡献显著。据测算，2025年全球光伏装机将拉动6.6万吨白银需求，较2023年增长超30%。此外，5G通信、电动汽车等领域对白银的需求持续增长，或限制中长期跌幅。
后市展望：短期震荡或延续，关注美联储9月决议
分析师指出，短期白银价格可能受美联储9月是否降息的预期主导。若降息落地，实际利率下行将提振贵金属；若政策维持谨慎，白银或延续震荡。技术面上，沪银需关注9000元/千克关口支撑，国际银价则需守住35美元/盎司防线。
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