2025年9月18日，长江有色金属网数据显示，国内氧化锌现货均价报20,800元/吨，单日下跌30元/吨，报价区间收窄至20,650-20,950元/吨。
供给端：原料结构调整与产能转移并行
国内氧化锌原料供应呈现锌渣减量、粗锌替代的显著特征。2025年8月，钢厂提效政策导致锌渣产量下降，部分企业被迫转向采购粗锌，间接推升原料成本。进口锌精矿加工费维持高位，港口库存较年初增长，叠加印度、越南等地新增产能集中释放，国内市场竞争加剧。为应对成本压力，国内企业加速布局海外产能，2025年1-8月东南亚地区新增氧化锌生产线8条，总产能达15万吨，其中70%配套轮胎企业海外基地。华北地区环保管控升级导致镀锌厂开工率下降，9月锌渣供应量减少，进一步推高原料采购成本。
需求端：传统领域疲软与新兴需求分化
下游需求呈现轮胎承压、新能源突围的分化格局。轮胎行业受海外反倾销调查影响，8月出口量环比下降，氧化锌采购量同步收缩至年内低位。涂料及陶瓷领域受房地产投资拖累，订单量减少，部分中小厂商开工率降下。值得关注的是，新能源领域需求增量初显：电子级氧化锌受电网投资拉动，订单量增长；光伏玻璃膜用纳米氧化锌需求增长，成为需求端少有的亮点。
当前氧化锌价格已逼近部分企业成本线，中小厂商加工费逼近盈亏平衡点，库存消耗周期延长。市场呈现大厂稳价、小厂惜售的分化格局，实际成交多偏向低价区间，9月上旬成交量下降。尽管短期承压，但新能源领域对高纯度氧化锌的需求增速能否对冲传统领域萎缩，将成为价格走势的关键变量。
四季度需重点关注海外矿山复产进度、国内房地产政策调整效果及光伏装机放量节奏，产业链利润再分配进程或将重塑行业竞争格局。
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