今日不锈钢期货偏强运行，截止15:00分主力合约2510最新收报12875元/吨，最低收报12850元/吨，较前一日下跌60元，宏观面，北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，但这一预期中的利好却意外转化为市场的压力测试。主席鲍威尔拒绝释放持续宽松信号，明显低于市场期待的"鸽派"立场，导致预期落空。大量投机资金集中获利了结，美元指数逆势反弹，重新站稳97.2关口。以美元计价的大宗商品价格承压下跌，投资者担忧降息无法有效刺激经济增长。这种担忧情绪蔓延至不锈钢下游行业，建筑、家电、汽车等领域需求前景不明朗，企业采购意愿可能下降。日内不锈钢跟随金属板块整体下跌，市场进入新一轮调整期。
关税对不锈钢市场影响
2025年4月起，美国对中国不锈钢产品实施新一轮关税措施，基础关税税率上调至35%，结合反倾销税后综合税率突破50%。不锈钢下游制品经双边协商暂下调至10%，但实际税负仍维持在40%-50%区间。美方同时出台新规，对经东南亚转口的中国不锈钢产品加征40%惩罚性关税，严格限制转口贸易渠道。关税政策推升不锈钢出口成本，海外需求面临收缩压力。政策调整初期，市场情绪波动显著，短期价格可能随政策预期缓和出现反弹。然而长期来看，出口阻力和需求端的不确定性将继续主导价格走势，市场整体承压格局难以根本性扭转。
供应端：供应端压力有所增加，主要源于钢厂排产回升及部分企业复产，其中300系产品增量较为显著。虽然社会库存近期略有下降，但随着钢厂资源持续到货，预计库存将再度转入累积阶段。成本面对价格形成一定支撑，主要原料价格保持高位，钢厂利润空间收窄，贸易商普遍不愿低价销售，市场底部支撑较为明显。
需求端：下游采购仍以刚需为主，观望情绪较重，“金九”旺季预期尚未有效兑现，实际成交多有让利空间。
结论：震荡筑底，需求静待风来
在美联储降息落地、国内稳增长政策加码及国庆假期前夕备货预期下，不锈钢价格有望震荡回调后反弹，建议投资者关注两大信号：一是镍价能否突破 121000 元 / 吨打开上行空间，二是 “金九银十” 旺季需求兑现程度。
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