国际铜研究小组（ICSG）与国际镍研究小组（INSG）近日相继发布全球铜、镍市场报告，揭示2025-2026年关键金属供需格局变化。
铜市场：2025年过剩17.8万吨，2026年转短缺
ICSG数据显示，2025年全球精炼铜市场将过剩约17.8万吨；2026年供需格局反转，预计短缺15万吨。产量与消费端呈现差异化增速：
• 矿山铜产量：2025年预计增长1.4%，2026年提速至2.3%；
• 精炼铜消费量：2025年增速3%，2026年回落至2.1%；
• 精炼铜产量：2025年增速3.4%，2026年大幅放缓至0.9%。
镍市场：过剩持续扩大，不锈钢需求支撑增长
INSG报告指出，2025年全球镍市场过剩20.9万吨，2026年缺口将进一步扩大至26.1万吨。具体表现为：
• 消费端：2025年镍消费量360万吨，2026年增至382万吨；
• 供应端：2026年全球镍产量预计从2025年的381万吨增至409万吨；
• 不锈钢需求：2025-2026年不锈钢产量将持续增长，成为镍消费重要支撑。
两家机构分析均强调，铜镍市场短期受产能释放与需求增速放缓影响呈现过剩，但长期来看，新能源、不锈钢等领域需求韧性将为市场注入新动能。
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