长江有色金属网，2025年10月9日长江综合，多晶硅报价区间：49000-50500元/吨，均价49750元/吨；多晶硅复投料报价区间：50500-55000元/吨，均价52750；多晶硅菜花料报价区间：47000-49500元/吨，均价48250元/吨；多晶硅致密料报价区间：49500-53000元/吨，均价51250元/吨。
2025年三季度以来，多晶硅市场在政策调控与技术迭代的共同作用下，呈现供需格局改善、价格中枢上移的显著特征。行业产能集中度提升与新兴需求增长形成共振，市场周期拐点逐步明确，为新能源产业链注入新动能。
供给端：产能分层加剧，头部集中效应显现
行业经历深度调整后，产能格局发生根本性转变。头部企业通过工艺优化与原料自供构建壁垒，产能利用率恢复，而中小厂商受能耗标准提升及环保压力影响，开工率不足，部分企业逐步退出市场。行业头部企业集中度显著提升，前五大厂商合计占据市场主要份额。新建项目需满足更严格的能耗标准，预计2025年底国内有效产能将降至240万吨/年，较前期高点下降16.4%。
需求端：技术迭代驱动结构性增长
光伏产业技术升级催生新需求动能。N型硅料因纯度要求提升，溢价空间显著扩，推动多晶硅单吨毛利修复。尽管国内集中式电站需求受组件价格压制，但海外新兴市场分布式装机量激增，形成有效需求支撑。
产业链库存仍处历史高位，但库存结构发生质变：硅料厂库存向硅片环节转移，下游采购策略趋于谨慎。现货市场呈现“冰火两重天”：高品质硅料成交价突破5.2万元/吨，而普通料仍承压于低位。期货市场因产能收储预期反复波动，资金对新能源赛道配置需求升温。
《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》明确将N型料占比纳入产能考核指标，倒逼企业技术升级。欧盟碳关税第二阶段实施后，出口企业碳成本核算压力陡增，东南亚中转加工基地建设提速。国内制造业PMI连续低位运行，但新能源产业获定向信贷支持，光伏设备更新贷款贴息政策落地，形成定向托底。
行业预计2025年第四季度将进入供需紧平衡状态，全年需求约26.8万吨，有效供给25.2万吨。头部企业凭借成本优势，加工费有望修复至8,000-10,000元/吨区间。中长期看，N型料主导、颗粒硅放量将重构行业格局，价格中枢或回升至5.5-6万元/吨。技术迭代（如钙钛矿叠层电池）或催生单耗下降，但新兴市场需求扩张将抵消此影响，行业进入“高质量发展”新周期。
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