据长江有色金属网数据显示，2025年11月2日，长江综合电池级碳酸锂99.5%均价报94200元/吨，较上一交易日下跌500元；工业级碳酸锂99.2%均价跌至92200元/吨，单日跌幅达600元。期货市场同步承压，主力合约收盘下跌0.72%至96560元/吨。这一跌势背后，是11月产量创高、12月排产续升的供应增量，与传统消费淡季下终端需求回落的供需格局逆转，叠加龙头企业产能释放的双重影响，让新能源产业链核心原料的价格走势再度成为市场焦点。

供应端放量：产量创新高+龙头扩产，供给弹性持续释放

碳酸锂价格回调的核心驱动力来自供应端的持续放量，11月单月产量创新高的同时，12月产能释放节奏进一步加快。从行业整体来看，2025年全球碳酸锂有效产能已达200万吨/年LCE，产能利用率提升至85%，国内盐湖提锂冬季减产的传统制约因素已被技术突破部分抵消，青海盐湖提锂企业通过保温技术改造，冬季产量环比降幅收窄至5%以内，较往年15%的降幅显著改善。

龙头企业的产能释放成为关键增量来源。天齐锂业控股的格林布什锂辉石矿化学级三号工厂已于11月底完成调试，12月正式投产，该项目使矿山总产能从162万吨/年提升至214万吨/年，对应碳酸锂当量增量约1.8万吨/年，11月公司碳酸锂产量已同比增长32%至1.1万吨。赣锋锂业同样表现亮眼，阿根廷Cauchari-Olaroz盐湖提锂项目满负荷运转，贡献4万吨/年LCE权益产能，叠加澳大利亚Mount Marion锂矿的稳定供应，公司11月碳酸锂产量突破1.3万吨，创历史新高，前三季度已实现扭亏为盈，产能释放动力充足。两大龙头的产能释放带动行业整体供应能力提升，11月国内碳酸锂产量同比增幅达28%，供需缺口较10月收窄0.3个百分点。

需求端降温：传统淡季来袭，材料厂排产环比回落

与供应端放量形成鲜明对比的是需求端的季节性疲软，12月传统消费淡季的影响已提前传导至材料环节。作为碳酸锂核心应用领域的新能源汽车行业，虽全年保持高增长，但12月淡季特征显著。中汽协数据显示，12月国内新能源汽车销量达159.6万辆，虽同比增长34%，但环比11月的峰值回落8%，终端需求的降温直接导致正极材料企业排产调整。

下游材料环节的排产回落成为价格压制的直接因素。据行业调研显示，12月国内三元正极材料企业排产环比回落12%，磷酸铁锂正极排产环比下降7%，其中二线材料厂因订单不足，排产降幅达15%以上。即使头部企业凭借长协订单维持高位排产，但为控制库存风险，普遍降低碳酸锂采购频率，从以往的周度采购转为月度集中采购，导致现货市场成交活跃度下降。储能领域的需求支撑也有所减弱，高盛报告指出，储能系统库存周期延长，增量需求增速放缓，进一步加剧了短期需求压力。

期现联动：预期先行施压，市场情绪趋于谨慎

期货市场的预期引导作用加剧了此次现货价格下跌。碳酸锂期货主力合约自11月中旬突破10万元/吨关口后，持续处于高位震荡，市场对供需缺口收窄的预期逐步升温，投机资金开始获利了结。

机构评级调整进一步强化谨慎情绪。高盛于11月下旬将赣锋锂业、天齐锂业等锂企评级下调至"卖出"，并将2025年下半年中国碳酸锂基准现货价格预测下调14%至9500美元/吨，指出全球锂市场将在2026年下半年转为10%的过剩状态。机构的看空观点引发贸易商恐慌性抛售，部分中小贸易商为规避风险，将碳酸锂报价下调800-1000元/吨以加速出货，进一步放大了现货价格跌幅。

后市展望：短期承压震荡，长期看需求复苏与结构优化

综合来看，此次碳酸锂价格下跌是供增需减的阶段性供需再平衡结果，短期承压态势仍将延续。供应端，天齐、赣锋等龙头的新增产能将在2026年持续释放，全球碳酸锂供应增量预计达18万吨/年LCE，供给宽松格局逐步形成；需求端，淡季效应将持续至明年1月，春节前材料厂补库需求有限，现货市场难有实质性提振。

但长期来看，行业基本面仍有支撑。新能源汽车领域，快充车型渗透率已达35%，单车带电量持续提升，重卡动力电池产量同比激增180%，将拉动碳酸锂单位消耗增长；储能领域，全球储能装机增速预计超40%，国内首批"风光储一体化"大基地四季度集中开工，长期需求增长确定性较强。

对于市场参与者而言，短期需关注12月中下旬材料厂补库带来的阶段性机会，长期则可聚焦具备资源自给率优势的龙头企业，如天齐锂业的锂辉石资源保障能力、赣锋锂业的"锂辉石+盐湖+回收"多元布局，以及盐湖股份凭借吨成本低1.5万元的盐湖提锂成本优势，这些企业将在行业调整中凸显竞争力。

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