截至 2025 年 4 月 8 日,贵金属市场呈现黄金震荡修复,价格动态:
短期超跌后技术性修复,国际市场,伦敦金现报 2991.22 美元 / 盎司,较前一交易日上涨 0.35%,国内市场,上海黄金 T+D 价格 717.28元 / 克,显示短期超跌后技术性买盘介入。
核心驱动因素
核心驱动因素:短期扰动与长期支撑交织
政策风险:关税冲击下的多空博弈
短期压制:美国对 60 国加征 “对等关税” 引发全球风险资产抛售,4 月 7 日标普 500 期货跌 5% 触发熔断,资金涌入美元(美元指数升至 103关口),以美元计价的黄金短期承压,COMEX 黄金期货持仓量单日减少 1.2 万手。
长期利好:贸易摩擦升级强化黄金 “危机对冲” 属性,世界黄金协会数据显示,2025 年 1 月全球黄金 ETF 净流入 30 亿美元,新兴市场央行(中国、印度、中东)持续分散外汇储备,黄金配置比例提升至 12%。
央行购金:主权背书筑牢长期基石
中国央行连续 5 个月增持黄金,3 月末储备达 7370 万盎司(2292 吨),较 2024 年 11 月累计增持 114 万盎司,创 2019 年以来最快增速;俄罗斯、印度同步扩大黄金储备,全球央行黄金储备占外储比例升至 13.6%,为 1995 年新高。
逻辑传导:主权货币信用体系重构背景下,央行购金形成 “政策底”,据测算,2025 年全球央行黄金需求有望达 1200 吨,同比增 15%。
总结
黄金当前处于 “短期情绪宣泄” 与 “长期价值支撑” 的博弈期,关税引发的风险偏好回落导致价格回调,但央行持续增储与货币体系重构逻辑未改,中期仍具抗通胀与避险配置价值。投资者可利用市场分歧,在 2950-3000 美元 / 盎司区间分批布局,静待政策不确定性落地后的修复行情。
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