贵金属市场承压下行：美欧贸易协议与美联储政策成关键影响因素

一、市场动态

7月29日，贵金属市场呈现承压下行态势。现货黄金交投于3314美元/盎司附近，盘中一度触及7月9日以来最低的3301.29美元/盎司，最终收报3310.45美元/盎司，跌幅达0.8%。美国期金同样表现疲软，结算价报3311.2美元/盎司，跌幅0.7%。其他贵金属方面，白银下跌0.3%，至每盎司38.04美元；铂金下跌1.1%，至1386.03美元；钯金则逆势上涨1.5%，至1238.18美元。

二、影响因素分析

1. 美欧贸易协议：风险偏好升温，黄金承压

美国与欧盟在7月27日达成了一项具有里程碑意义的框架贸易协议，将对欧盟商品征收的进口关税定为15%，远低于此前特朗普威胁的30%税率。这一协议不仅避免了美欧之间爆发更大规模的贸易战，还为全球市场注入了确定性，推动了风险资产的吸引力。

•协议内容：欧盟承诺在特朗普任期内进行高达7500亿美元的战略采购，其中包括6000亿美元的美国军事装备。这种大规模采购计划进一步刺激了市场乐观情绪，降低了投资者对黄金的避险需求。

•市场影响：协议达成后，美元指数周一大涨1%，达到98.69的逾一周高点。美元走强使得以美元计价的黄金对海外买家变得更加昂贵，从而削弱了其吸引力。同时，风险资产的吸引力提升，股市和美元因此受到提振，进一步压缩了黄金的避险空间。

2. 美联储政策：利率决议符合预期，降息预期升温

美联储于7月29日至30日召开为期两天的会议，预计将维持指标利率区间在4.25%-4.50%不变。市场继续预期9月可能降息，这一预期对贵金属市场产生了重要影响。

•利率决议：美联储维持利率不变的决定符合市场预期，但市场对9月降息的预期升温。降息将降低持有黄金的成本，从而可能提升黄金的吸引力。然而，在降息预期尚未兑现的情况下，黄金市场仍面临一定的不确定性。

•政策影响：美联储的政策走向对贵金属市场具有重要影响。若9月降息成为现实，黄金等贵金属可能迎来反弹机会。然而，在降息预期尚未明确的情况下，黄金市场仍需谨慎应对。

3. 美元走势：强势回归，成为黄金“天敌”

美元指数在7月27日上涨0.5%至104.5，显示出强势回归的态势。美元走强对黄金市场产生了显著影响。

→美元与黄金的负相关关系：历史上，美元与黄金价格往往呈现负相关关系。美元走强不仅增加了黄金的持有成本，还削弱了其作为避险资产的吸引力。

→非美货币表现：美元兑欧元和日元均出现显著上涨，欧元兑美元下跌1.25%，报1.159125美元，创下自5月中旬以来最大单日跌幅。美元兑避险货币瑞士法郎和日元也分别上涨1%和0.59%。非美货币的疲软进一步提升了美元的吸引力，对黄金市场构成了压力。

三、技术面分析

从技术面来看，黄金等贵金属市场面临一定的下行压力。

•黄金：金价跌至近三周最低，3300美元/盎司附近为关键心理支撑位。若跌破这一水平，可能引发进一步下行。然而，从长期来看，黄金仍受到经济放缓、利率走低、通胀压力抬头等因素的支撑。

•白银：白银价格同样表现疲软，但跌幅小于黄金。白银的工业属性使其对经济数据和市场需求的变化更为敏感。

•铂金与钯金：铂金价格下跌1.1%，钯金价格则逆势上涨1.5%。钯金作为全球最大的钯金生产国俄罗斯的重要出口商品，其价格受到地缘政治风险和供需关系的影响。

四、未来展望

综合以上因素，贵金属市场未来走势仍面临一定的不确定性。

•美欧贸易协议的影响：随着协议的逐步实施，市场对全球贸易战的担忧将有所缓解。然而，协议的具体执行情况和后续谈判仍可能对市场产生影响。

•美联储政策的走向：美联储9月是否降息将成为市场关注的焦点。若降息成为现实，黄金等贵金属可能迎来反弹机会。然而，在降息预期尚未明确的情况下，黄金市场仍需谨慎应对。

•美元走势的不确定性：美元指数的强势回归对黄金市场构成了压力。然而，美元的走势仍受到多种因素的影响，包括美国经济数据、美联储政策以及全球市场的风险偏好等。

长江有色金属网分析认为，当前贵金属市场受到多种因素的影响，包括经济数据、政策走向、地缘政治风险等。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些因素，并谨慎评估风险。

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