一、前期涨势：政策与需求共振下的估值修复
2025年8月以来，稀土板块在政策红利与需求预期双重驱动下走出强势行情。Wind数据显示，万得稀土概念指数自8月18日以来累计上涨19.41%，北方稀土、中国稀土等龙头股屡现涨停，部分个股如盛和资源、广晟有色股价翻倍，市场资金对稀土行业的关注度显著提升。这一轮上涨的核心逻辑在于：
政策规范强化资源稀缺性
8月22日，工信部等三部门联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，建立稀土总量控制指标动态调整机制。新规明确稀土生产企业需在年度总量控制指标范围内运营，并强化稀土产品流向追溯系统建设。这一政策组合拳不仅遏制了行业乱采滥挖现象，更通过供给端收紧强化了稀土的战略资源属性。市场普遍预期，随着政策落地，稀土资源溢价能力将进一步提升。
下游需求结构性爆发
新能源汽车与机器人产业的快速增长成为稀土需求的核心引擎。据中汽协数据，2025年1-7月全国新能源汽车产量达823.2万辆，同比增长39.2%，带动钕铁硼磁材需求激增；同时，工业机器人产量同比增长24%，其中ABB、发那科等外资品牌在华出货量增长12%，进一步拉动稀土永磁材料消费。此外，海外出口表现亮眼，1-7月新能源汽车出口130.8万辆，同比增长84.6%，显示全球产业链对稀土材料的依赖度持续加深。
价格中枢上移预期强化
尽管8月26日出现价格回调，但此前稀土氧化物及金属价格已处于历史高位。以氧化镨钕为例，其价格在2025年二季度累计上涨超40%，市场普遍预期随着新能源汽车渗透率提升及机器人应用场景拓展，稀土价格中枢将长期上移。
二、8月26日回调：多重因素叠加下的短期调整
8月26日，稀土永磁板块出现明显回调，北方稀土成交额达100亿元，现跌5.30%，中航泰达跌近10%，包钢股份、久吾高科、华宏科技等跌超5%，宁波韵升、奔朗新材、中科磁业、中国稀土等多股跌超4%。这一现象需从以下维度解析：
1、价格短期技术性调整
当日长江综合数据显示，金属镨价报报790000元/吨，单日大跌10,000元/吨；金属钕价报767500元/吨，单日大跌15,000元/吨；氧化镨价报641250元/吨，单日大跌6,250元/吨；氧化钕价报626250元/吨，单日大跌13,750元/吨；价格波动主因：
•贸易商抛售压力：部分贸易商因担忧后市，以低于分离厂报价的价格抛售镨钕氧化物，最低成交价达56万元/吨，导致现货市场报价混乱，引发市场恐慌情绪。
•下游采购节奏放缓：新能源汽车产业链进入传统淡季，部分车企延迟稀土原料采购，导致短期需求疲软。
2、资金获利了结需求
•前期板块快速上涨后，累计获利盘较大。以北方稀土为例，8月25日其股价涨停，成交额达126.7亿元，主力资金在高位选择兑现收益，加剧了板块波动。技术面上，稀土概念指数RSI指标超买区域运行，MACD红柱缩短，显示短期调整压力。
3、政策预期边际变化
•尽管总量调控政策长期利好行业，但市场担忧政策执行力度可能超预期。例如，若总量控制指标收紧过快，或导致中小企业产能退出，短期内影响市场供应稳定性。此外，工信部对稀土企业环保及安全生产的检查力度加大，也可能增加企业运营成本。
三、未来展望：长期价值凸显，短期需关注三大变量
1、长期需求韧性仍存
•新能源汽车、机器人、风电等领域的稀土需求持续增长，预计2025年全球钕铁硼磁材需求量将突破30万吨，年均复合增长率超15%。同时，稀土在航空航天、国防军工等高端领域的应用拓展，将进一步夯实其战略价值。
2、短期需关注三大变量
•价格波动风险：若镨钕氧化物价格跌破55万元/吨关键支撑位，可能引发板块进一步调整。
•政策执行力度：需关注工信部对稀土总量控制指标的分解细则，以及环保督查对中小企业产能的影响。
•国际市场联动：缅甸稀土矿进口恢复情况、海外稀土项目投产进度等因素，可能影响国内供需格局。
四、投资逻辑：分化中的结构性机会
1.资源龙头：坐享定价权红利
•北方稀土：轻稀土霸主，配额占比67%，吨成本低于行业均值30%，受益价格上行。
•中国稀土：中重稀土整合平台，氧化镝、铽产能占全国40%，军工需求支撑溢价。
2.技术壁垒型：绑定高端制造
•金力永磁：特斯拉、比亚迪核心供应商，规划2027年6万吨产能，人形机器人磁材已送样测试。
•中科三环：全球前三钕铁硼厂商，风电磁体市占率超50%，技术迭代降本能力突出。
3.循环经济：再生资源成第二曲线
•格林美：三元前驱体回收率95%，年处理退役电池10万吨，成本较原矿低25%。
结语：回调或是布局良机
稀土板块的短期回调，本质上是政策红利与市场情绪博弈的结果。尽管今日回调释放了部分估值压力，但新能源革命与高端制造升级的刚性需求，叠加政策强约束下的供给刚性，资源稀缺性日益凸显，仍为行业注入长期成长动能。对于投资者而言，需理性看待短期波动，聚焦具备成本优势、技术壁垒及下游客户粘性的龙头企业，把握结构性机会。
免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。
