A股上市公司半年报披露进入冲刺阶段，现金分红成为市场关注焦点。截至8月21日，已有171家公司披露2025年半年度分红预案，覆盖非银金融、医药生物、计算机、汽车等九大行业，拟派发总额达1245.84亿元。其中，中国移动以540亿元分红暂居榜首，中国电信、福耀玻璃、吉比特等企业紧随其后，单家公司分红规模均超40亿元。
本轮分红潮呈现两大特征：头部企业持续加码与新兴行业崭露头角并存。中国移动连续三年中期分红比例提升至50%，中国电信更将72%的净利润用于分红，展现传统蓝筹的回报力度。与此同时，吉比特推出每10股派66元的豪气方案，药明康德、宁德时代等科技制造企业分红金额同比增幅超30%，反映出新经济领域盈利能力的提升。值得注意的是，龙源电力、常熟银行等13家企业首次启动中期分红，国家能源集团旗下风电龙头承诺未来三年分红比例不低于30%，彰显国企改革背景下分红机制的深化。
市场资金对高分红标的表现出强烈偏好。福耀玻璃8月20日宣布中期分红方案后，A股股价当日涨停，港股单日涨幅一度达18%；吉比特、南钢股份等分红企业股价均出现显著上涨。分析师指出，当前市场环境下，具备稳定分红能力的公司更易获得长期资金青睐，这类企业往往具备现金流充沛、负债率低等特征。数据显示，分红预案公司中，近六成企业近三年净资产收益率超过15%，且经营性现金流同比正增长。
行业分析师提醒，投资者需辩证看待分红数据。部分企业可能通过削减研发投入或举债分红来维持高股息率，这类"伪分红"行为可能透支未来发展潜力，需警惕业绩增速放缓对分红持续性的影响。此外，通信、计算机等行业研发投入强度较高，过度分红可能影响技术迭代节奏。
二级市场方面，分红预期正重塑估值体系。截至8月21日收盘，沪深300指数年内涨幅达12.3%，跑赢同期创业板指7.8个百分点。中证红利指数成分股中，中国神华、大秦铁路等高股息标的市盈率普遍低于行业平均水平。中信证券策略团队认为，在无风险利率下行趋势下，具备持续分红能力的"现金牛"企业将获得估值溢价，但需关注中报业绩兑现情况与分红政策的匹配度。随着半年报披露进入最后一周，市场对分红质量的审视或将取代单纯金额比拼，成为资金布局的新逻辑。
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