2025年9月8日，长江有色金属网数据显示，国内氧化锌现货报价区间攀升至20,790-21,090元/吨，均价较前一交易日上涨100元至20,940元/吨。
尽管传统旺季预期支撑市场情绪，但原料供应宽松格局未改，下游需求复苏力度仍存隐忧，产业链各环节博弈持续加剧。
供应端：原料结构调整与产能转移并行
氧化锌原料供应呈现锌渣减量、粗锌替代特征。2025年8月，国内钢厂提效政策导致锌渣产量下降，部分企业转向采购粗锌，间接推升原料成本。与此同时，进口锌精矿加工费维持高位，港口库存较年初增长，原料宽松预期增强。海外市场，印度、越南等地新增氧化锌产能集中释放，加剧国内市场竞争，但国内轮胎企业加速海外建厂带动配套原料需求外溢，形成供需双向流动。
需求端：轮胎出口承压与新兴领域增量博弈
下游需求呈现传统领域疲软、新兴需求分化格局。轮胎行业受海外反倾销调查影响，8月出口量下降，氧化锌采购量同步收缩；涂料及陶瓷领域受房地产投资拖累，订单量减少，部分中小厂商被迫降低开工率。值得关注的是，新能源领域对高纯度氧化锌的需求增量初显，电子级产品受电网投资拉动，订单量增长，成为需求端少有的亮点。
价格走势：短期反弹与长期压力并存
此次价格回升主要受三重因素驱动：一是部分下游企业节前备货带动短期需求；二是锌期货价格企稳缓解市场恐慌情绪；三是海外产能释放节奏调整带来的边际供应收缩预期。
但行业基本面仍面临显著压力——港口库存总量维持38万吨以上高位，轮胎行业库存系数攀升至1.5警戒线，叠加美联储降息预期推迟引发的大宗商品普跌风险，氧化锌价格反弹空间受限。
短期价格或维持在20,500-21,500元/吨区间震荡，若四季度房地产政策调整落地及海外矿山复产延迟，中枢有望上移至21,000元上方。
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