长江现货镍价走势分析：国庆假期后镍价呈现 ​​“冲高回落、震荡调整”​​ 的态势。

节后首日（10月9日）大涨​：长江现货1#镍均价报124050元/吨，较节前最后一个交易日大幅上涨了1650元/吨。首日的大涨符合典型的“假期补涨”行情，主要是对长假期间可能走强的国际镍价（LME镍）和乐观宏观情绪的集中反应。
​次日（10月10日）上涨乏力，迅速回调​​：长江现货1#镍均价报123950元/吨，下跌100元/吨。这表明首日的上涨动力未能持续，市场遭遇阻力，获利盘了结或需求跟进不足，导致价格小幅回调。

宏观因素
长假期间，国内旨在提振内需的文旅与基建新政，不仅夯实了短期需求基础，更强化了新能源与高端制造对关键金属的中长期需求主线；海外市场美国9月ADP就业人数减少3.2万人，低于市场预期，强化了市场对美联储降息的预期。同时，日本选举新首相等因素加大宏观风险，市场风险偏好变化间接影响金属价格走势。国庆节后基本金属首日上涨主要受降息预期、全球经济复苏信号、地缘局势风险及政策调整等宏观因素综合影响，市场对流动性宽松和需求改善的预期推动价格上行。镍价呈现强势补涨趋势。但随着美国政府停摆已持续至第十天，关键经济数据发布机制陷入停滞，市场正面临“数据真空”下的重大考验。截至2025年10月10日，美元指数在10月1日至10月10日期间呈现震荡上行态势，累计涨幅约0.62%，至99.4附近，创下8月1日以来最高水平。同期美股三大指数集体收低，道琼斯工业指数下跌0.52%，标普500指数下跌0.28%，纳斯达克指数下跌0.08%。美股波动加剧，反映投资者对经济前景的分歧，投资者在谨慎情绪中选择获利了结，导致周四美国三大股指集体收跌。这一风险偏好的降温也波及原油市场，国际油价当日同步下跌。而基本金属市场在流动性收紧与需求不确定性中逐步震荡，镍价呈现震荡回落。多空双方均表现谨慎，等待新的方向性指引。当前焦点转向10月28日美联储议息会议动向、中国地产销售成色及LME库存结构性变化，这些因素将成为四季度资产定价的核心锚点。

供应端现状
全球镍市场供应维持充裕格局。国内精炼镍产量持续处于高位，同比呈现显著增长态势。印尼精炼镍产能同样快速释放，产量环比及同比均大幅提升，成为全球供应增量的主要来源。政策方面，印尼矿业管理政策出现调整，配额审批周期的缩短以及近期对非法采矿的查处行动，在一定程度上增加了原料供应端的潜在不确定性，后续需密切关注其配额审批的具体力度及执行情况。库存状况直接印证了供应宽松的局面。全球显性库存持续累积，无论海外交易所库存还是国内社会库存均呈现增加态势，高企的库存对镍价形成持续压制。

需求端现状
需求端表现整体偏弱，对镍价支撑有限。传统不锈钢领域需求疲软，行业利润状况不佳，虽处传统消费旺季，但实际需求复苏不及预期，对原生镍的消费拉动作用较弱。新能源领域需求则表现出一定的韧性，但增长势头明显放缓。三元电池产业链节后多以执行长单为主，市场对后续新一轮采买订单多持观望态度，硫酸镍价格虽稳中有升，但对精炼镍的需求贡献较为平稳，未能提供额外的增长动能。
整体来看，镍市场面临“供强需弱”的基本面格局，供应过剩仍是核心矛盾。

现货市场：节前下游已备库，贸易商现货匮乏，节后首日市场以询价为主，成交清淡。

未来一周，镍市场将置身于全球宏观政策博弈与产业基本面分化的复杂格局中，多空因素激烈交锋，预计价格将维持高波动状态。
国际层面，​美国联邦政府持续停摆导致关键经济数据缺失，加剧了市场对经济前景与美联储降息路径的不确定性，美元走势及全球流动性预期将成为镍价的重要波动源。同时，​欧盟大幅提升钢铁进口关税的政策冲击正在重塑全球不锈钢贸易流，其对原生镍需求的间接影响不容忽视。
国内视角，政策暖风与产业现实形成鲜明对比。一方面，新能源金属需求的积极信号，央行灵活的流动性管理工具也持续提振市场风险偏好。另一方面，​不锈钢行业的高库存困境仍是压制镍铁消费的现实桎梏，呈现出“新兴强、传统弱”的需求分化格局。

核心矛盾聚焦于印尼的矿业政策扰动。其配额审批周期的缩短与资质审查已引发市场对供应稳定性的担忧，但全球中长期供应过剩的预期并未发生根本扭转。
综上，镍价短期虽受情绪推动有上探动力，但上方将遭遇高库存和基本面弱现实的强阻力，预计整体延续震荡走势。伦镍核心波动区间可能在15,100-15,400 美元 / 吨（LME 现货价）（长江现货1#镍）波动区间121000-123000元/吨；投资者需紧密跟踪印尼政策执行细节、不锈钢去库进度及新能源需求兑现情况，灵活调整持仓策略。

（注：本文为原创分析，以上观点仅供参考，不做为入市依据，数据来源长江有色金属网 ）