长江有色金属网，2025年10月10日长江综合，多晶硅报价区间：49000-50500元/吨，均价49750元/吨；多晶硅复投料报价区间：50500-55000元/吨，均价52750元/吨；多晶硅菜花料报价区间：47000-49500元/吨，均价48250元/吨；多晶硅致密料报价区间：49500-53000元/吨，均价51250元/吨。
供给端：产能出清加速与技术迭代并行
国内光伏产业链正经历深度调整，多晶硅环节产能过剩压力显著，主产区因能耗管控强化，部分企业被迫减产或停产检修，行业集中度加速提升。进口端，海外主要供应国受地缘政治因素影响产能受限，叠加国内新能耗标准尚未全面执行，高成本产能淘汰进度滞后，市场流通量进一步增加。技术层面，N型TOPCon电池渗透率突破45%，钙钛矿叠层电池效率达34.2%，部分企业已启动百兆瓦级量产线建设，技术迭代倒逼落后产能退出。
需求端：国内装机分化与海外结构性增长
国内光伏装机增速显著放缓，分布式光伏占比超60%，但集中式项目因土地审批趋严和消纳压力，排产环比下降。
海外市场呈现“双轨制”特征：欧洲因库存高企导致组件进口需求疲软，但美国关税政策松动带动储能系统出口增长，印度ALMM认证加速本土化替代，但对中国硅片、电池片依赖度仍超70%。
新兴市场如中东、拉美需求激增，中国企业海外EPC中标量显著提升，储能系统出口占比扩大。
多晶硅价产业链上游价格逐步企稳，但下游硅片企业库存仍处高位，采购以刚需为主。
组件价格在政策托底和需求回暖双重作用下趋于稳定，分布式市场因价格战余波，部分厂商降价去库。
组件回收产业进入爆发期，龙头企业通过技术合作构建回收闭环，预计未来回收价值将达数十亿元规模。
国内政策组合拳持续发力，反内卷政策明确要求淘汰落后产能，行业协会联合制定行业平均成本基准，遏制低价倾销。欧盟碳边境调节机制第二阶段实施后，光伏组件出口成本增加，倒逼企业升级生产工艺。
全球层面，美国加速本土光伏制造布局，印度提高ALMM认证门槛，国际贸易壁垒倒逼中国企业加速海外建厂。美联储降息周期开启后，光伏股融资活跃度显著提升，龙头企业获百亿级资金加仓。
四季度光伏产业链价格或维持震荡，若产能去化不及预期，价格或继续下探成本支撑位。中长期看，技术迭代（如钙钛矿量产）和产能整合将重塑行业格局。
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