10月9日，沪金主力合约以914.32元/克收盘，单日暴涨4.82%，而国际金价更是在国庆长假期间上演“过山车”——10月8日突破4000美元/盎司后，周四亚市短暂回调整理至4034美元。这场“黄金盛宴”背后，是美联储降息周期、全球去美元化浪潮、地缘风险缓和与超买技术面调整的复杂博弈。
宏观风暴：降息周期+去美元化，黄金“第三浪”蓄势待发
美联储10月降息25基点概率逼近95%，叠加美国政府停摆危机、日本政局更迭，全球避险资金疯狂涌入黄金。更关键的是，中国央行连续11个月增持黄金，9月末储备量达7406万盎司，外汇储备连续22个月站稳3.2万亿美元上方。北京师范大学教授万喆直言：“4000美元是货币体系重构的信号弹！”美元储备份额持续下滑，黄金储备占比攀升，正重塑全球货币格局。
技术面矛盾：超买回调VS长期牛市
尽管现货黄金14日RSI仍处于超买区间，但未触及90极端值，显示调整压力可控。上行阻力看4100美元，突破后或挑战4200美元；下方支撑在4000美元心理关口，若失守则下探3941美元。值得注意的是，8月下旬以来金价已暴涨超50%，年内涨幅创历史纪录，但机构普遍认为“第三浪”主升行情刚启动——衰退或滞胀期黄金表现往往优于其他资产，长期配置价值凸显。
短期扰动：避险情绪降温，获利盘涌现
中东冲突缓和预期、以色列与哈马斯谈判进展，削弱了黄金避险吸引力。周三金价触及4059美元历史新高后回落，正是多头获利了结的体现。技术面上，连续四日强劲上涨后，超买调整压力显现。不过，全球贸易局势、美联储独立性争议、美国财政稳定性等长期不确定性，仍为黄金提供坚实支撑。
机构视角：ETF扩容，牛市格局未改
黄金ETF规模快速扩张，多只产品突破百亿大关，港股黄金股创历史新高，显示市场资金持续涌入。中信建投等机构强调，美国债务问题、去美元化逻辑、美联储降息周期，共同构成黄金牛市基石。四季度或高位震荡，但中长期上行趋势难改。
操作策略：谨慎追高，关注支撑位
短期看，金价波动率放大，需警惕超买回调风险，建议逢高减仓或持有保护性看涨期权。中长期，全球货币体系重构、央行持续增持、降息周期延续，黄金仍是最具确定性的资产之一。关注4000美元支撑位能否守住，若企稳则新一轮上涨可期；若失守则需等待3819美元附近企稳信号。
总结，这场黄金狂飙，既是宏观风暴的集中爆发，也是货币体系变革的缩影。当“降息周期”遇上“去美元化”，当“超买回调”遇上“长期牛市”，黄金，这个跨越千年的避险资产，正站在新周期的十字路口。投资者需在狂热中保持清醒，在波动中捕捉机遇——毕竟，在资本市场上，最疯狂的行情，往往藏着最深刻的逻辑。
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