关税“免疫体”炼成！中矿资源海外收入占比超60%，铜锗项目投产倒计时_有色金属行业要闻_长江金属资讯

关税“免疫体”炼成！中矿资源海外收入占比超60%，铜锗项目投产倒计时

2025-04-17 来源：长江有色金属网发布人: yangxf

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摘要： 2025年4月17日，中矿资源（002738.SZ）在投资者互动平台披露，公司境外收入主要来自津巴布韦Bikita、加拿大Tanco及英国SSF Ltd等核心子公司，铯铷盐、锂盐两大业务线客户覆盖海内外头部企业，且关税政策变化未对生产经营造成显著冲击。

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2025年4月17日，中矿资源（002738.SZ）在投资者互动平台披露，公司境外收入主要来自津巴布韦Bikita、加拿大Tanco及英国SSF Ltd等核心子公司，铯铷盐、锂盐两大业务线客户覆盖海内外头部企业，且关税政策变化未对生产经营造成显著冲击。这一回应印证了公司全球化布局的抗风险能力，叠加铜、锗等新增业务线的推进，多金属平台化战略正加速兑现。

核心业务：铯铷盐龙头地位稳固，锂盐降本增效对冲周期波动

作为全球铯铷盐产业链的绝对龙头，中矿资源掌控加拿大Tanco矿山（铯榴石储量4.21万吨氧化铯）和津巴布韦Bikita矿山资源，形成从矿山到深加工的一体化优势。2024年铯铷盐业务贡献利润约4.5亿元，同比增长10%-20%，预计2025年仍将维持稳定增速。面对锂价下行压力（2025年Q1碳酸锂均价7.07万元/吨），公司通过Bikita锂矿自给率提升（400万吨采选项目达产）、光伏电站建设及工艺优化，将锂盐完全成本降至6万元/吨以下，单吨利润保持行业前列。

战略转型：铜锗项目落地，打造第二增长曲线

2025年公司加速推进赞比亚Kitumba铜矿（6万吨阴极铜产能）和纳米比亚Tsumeb冶炼厂（33吨锗锭、11吨镓）两大项目：

铜矿项目：规划投资5.63亿美元，2026年Q3投产后年均产铜4.96万吨，按9200美元/吨铜价测算，可增厚年利润9亿元；

锗镓项目：依托纳米比亚Tsumeb尾渣资源（锗金属量746吨），受益于国内镓锗出口管制政策，预计2026年达产后年利润贡献约0.53亿美元。

两大项目将推动公司从锂铯铷“三驾马车”向铜、锗、镓等多金属平台升级，对冲锂周期波动风险。

风险应对：全球化布局分散关税冲击，新兴市场开拓提速

尽管美国关税政策对锂电产业链形成压力，但中矿资源通过三大策略化解风险：

市场多元化：境外收入集中于非洲、北美及欧洲，并加速拓展“一带一路”市场，与比亚迪、长安汽车等合作建设东南亚生产基地；

供应链韧性：锂精矿自给率超90%，铯铷盐原料100%自供，降低外部依赖；

技术壁垒构建：铯铷盐市占率超50%，甲酸铯为全球独家供应，定价权稳固。

机构展望：资源+运营双驱动，估值修复可期

民生证券预测，2025年公司归母净利润将达11.2亿元，同比增长48.4%，铜锗项目投产或推动2026年利润突破21.8亿元。当前股价对应2025年PE仅18倍，低于锂电板块均值。随着铜价高位运行（2025年Q1均价7.8万元/吨）及锗镓战略价值重估，资源禀赋与运营效率的“双轮驱动”有望打开市值空间。

（本文综合企业公告及公开数据，引用来源网络）

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