2025年6月13日​​，金浦钛业（000545.SZ）发布公告称，其全资子公司徐州钛白化工有限责任公司（下称“徐州钛白”）因产品价格持续下跌、生产成本高企，已择机临时停产。停产期间，徐州钛白将对核心生产设备进行大型检修及技术改造，预计停产时间不超过两个月。此次停产或进一步加剧公司2025年的业绩压力，钛白粉行业产能过剩与成本攀升的“双杀”困境再度引发市场关注。

​​一、停产背后：价格下跌与成本高企的“双重夹击”​​

​​钛白粉价格跌至成本线以下​​

2024年以来，钛白粉市场供需失衡加剧。国内房地产行业低迷导致建筑涂料需求疲软，叠加行业产能持续扩张（2024年全国钛白粉总产能达605万吨，同比增长16.5%），钛白粉价格持续下行。徐州钛白主营金红石型钛白粉，其产品价格年内累计跌幅超10%，已跌破部分企业成本线。

​​原材料成本攀升挤压利润空间​​

硫酸作为钛白粉生产的关键原材料，2024年价格同比涨幅高达74%，直接导致吨成本增加380-510元。此外，钛精矿进口依存度超50%，国际矿价高位运行进一步加剧成本压力。金浦钛业2025年一季度毛利率已降至2.83%，创历史新低。

​​二、停产影响：产量收缩与业绩承压​​

​​产能利用率骤降，全年产量或下滑​​

徐州钛白是金浦钛业的核心生产基地之一，2024年钛白粉产量15.25万吨，占公司总产能的80%以上。此次停产将导致公司2025年产量减少约2.5万吨（以两个月计），直接影响营收约3亿元（按当前市场价1.2万元/吨估算）。

​​连续三年亏损，财务风险加剧​​

金浦钛业2022-2024年连续三年亏损，累计亏损超5亿元。2025年一季度归母净利润为-1538.38万元，同比扩大13.34%。徐州钛白停产后，公司短期内或难以通过产能释放改善现金流，叠加货币资金仅1.62亿元、流动负债15.61亿元的财务压力，偿债能力面临考验。

​​三、行业困境：产能过剩与转型阵痛​​

​​结构性产能过剩加剧行业洗牌​​

当前国内钛白粉行业平均产能利用率不足80%，硫酸法工艺占比超80%，低端同质化竞争激烈。龙佰集团、中核钛白等头部企业已通过布局氯化法工艺（高端产能）和新能源材料（磷酸铁锂）实现差异化竞争，而金浦钛业因氯化法转型滞后、新能源项目（安徽20万吨磷酸铁锂项目）终止陷入被动。

​​出口市场成“救命稻草”，但反倾销风险犹存​​

2024年中国钛白粉出口量达190.17万吨（+15.84%），东南亚、非洲等新兴市场贡献主要增量。然而，欧盟对中国钛白粉征收11.4%-32.3%反倾销税，迫使企业调整出口策略，短期内或限制价格修复空间。

​​四、未来展望：技改降本与战略收缩​​

​​技改提升效率，高端化或成破局关键​​

徐州钛白停产期间将引入智能化设备改造，目标降本10%-15%。公司计划通过开发化纤钛、钛白粉水浆等高附加值产品优化产品结构，但研发投入不足（2023年研发费用率仅3.3%）制约技术突破速度。

​​战略收缩聚焦主业，新能源布局“踩刹车”​​

金浦钛业已终止安徽20万吨磷酸铁锂项目，并暂缓新能源材料投资，重新聚焦钛白粉主业。此举虽可缓解资金压力，但错失新能源赛道增长机遇，长期竞争力存疑。
 

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