2025年8月21日，工业硅主力合约涨超3%，现报8585元/吨。长江有色网数据显示，441#硅报价区间：9600-9800元/吨，均价9700元/吨；553#硅报价区间：9300-9500元/吨，均价99400元/吨。
8月以来，国内工业硅期货主力合约强势反弹，单日涨幅突破市场预期，延续前期政策预期引导的修复趋势，当前产业链供需格局的边际改善。
直接驱动因素来看，政策端对产能整合的持续发力和成本端支撑形成共振。近期国家能源局对煤矿生产监管的强化，推动电力成本中枢上移预期增强，叠加西北地区某大型企业突发性减产，市场对供应收缩的博弈进一步加剧。与此同时，多晶硅行业政策导向明确，下游采购压价情绪缓解，带动工业硅需求预期改善。
产业端呈现区域性供应分化特征。西南地区受丰水期限电影响，开工率维持低位，而西北地区虽具备成本优势，但受政策限制及企业自律影响，产能释放节奏趋于谨慎。
行业监测数据显示周产量呈现小幅增长态势，但社会库存仍处历史高位，仓单库存连续去化表明短期抛压有所缓解。需求侧则呈现结构性特征：光伏产业链需求保持韧性，有机硅领域受突发事件影响出现阶段性波动，出口市场受海外政策压制仍显疲弱。
市场情绪与资金面形成正向反馈。工业硅期货持仓量增至近三个月高位，主力合约突破关键阻力位后，技术性买盘加速入场。
部分机构指出，当前盘面升水结构反映出市场对远期成本抬升的定价预期。但需警惕西南地区潜在复产增量及多晶硅库存压力对反弹高度的制约。
机构对后市分歧明显。多头逻辑聚焦政策托底效应，认为“反内卷”政策从光伏组件向工业硅产业链传导，若电价补贴调整或产能收储落地，价格中枢有望上移。谨慎派则强调基本面尚未实质性改善，当前反弹更多受资金情绪驱动，建议关注关键阻力位及库存去化节奏。
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