长江有色金属网数据显示，2025年8月6日，长江综合铟均价报2700元/千克，较上一交易日下跌30元，延续了近期震荡回调态势。这一价格波动背后，是科技需求爆发与供应结构性矛盾的深度博弈，折射出铟市场“短期震荡难改长期上行”的核心逻辑。
需求端：科技革命催生“铟需求新引擎”
半导体领域：磷化铟（InP）衬底技术突破，成为5G基站、激光雷达、光纤通信的关键材料。数据显示，2024-2026年磷化铟市场增速达12.42%，预计2026年国内光模块用铟需求增长35%。
显示面板行业：ITO靶材仍占全球铟消费量的80%，折叠屏、车载屏等新兴市场年增超15%。京东方墨西哥建厂受关税影响转向日产铟原料，印证铟在高端显示领域不可替代性。
光伏与新能源：HJT电池虽推进无铟化，但钙钛矿技术突破拓宽应用场景，CIGS薄膜电池因弱光发电特性成为BIPV首选，带动铟需求增长。
供应端：结构性矛盾与政策约束并存
原生铟增产受限：全球90%的铟为锌冶炼副产品，中国占原生铟产量的50%以上。受铅锌矿环保限产影响，粗铟产能受限，精铟利润微薄（不足100元/kg）抑制扩产意愿。
再生铟回收率低：再生铟回收率仅60-70%，难以对冲原生供应波动。广西/广东/云南三省库存占比超70%，但行业整体库存同比增6.01%，显示供应结构性紧张。
出口管制推高成本：中国2月实施的铟出口限制已推高国际报价5%，鹿特丹交货价达425美元/kg，进一步挤压国内供应。
未来展望：
短期波动：7月广西冶炼厂高价成交推高预期，但全产业链库存仍处高位，深天马越南建厂因进口依赖导致毛利率承压，暴露供需错配风险。
中长期走势取决于两大变量：
技术替代风险：二维硒化铟材料突破可能减少传统硅基芯片用铟量，但短期内难以形成大规模替代；石墨烯在触摸屏领域替代率或达40%，但导电性差距使铟仍占85%市场份额。
政策与地缘影响：若中国进一步收紧出口，可能推高国际铟价20%；而秘鲁、澳大利亚等产地政治风险可能引发短期供应中断。再生技术突破（如生物冶金）或增加5%供应量，但技术成熟仍需时间。
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