2025年8月18日，长江有色金属网数据显示，0#锌现货均价报22330元/吨，1#锌报22230元/吨，单日跌幅均达150元/吨，延续上周跌势，市场看空情绪浓厚。期货市场同步承压，主力合约收于近三个月低位，持仓量缩减反映市场避险情绪升温。
库存压力持续累积。社会库存连续多周增加，当前库存水平已突破关键阈值，较前期低点增幅显著。冶炼企业维持高开工率，叠加终端消费未现明显回暖，导致供需矛盾进一步加剧。
进口矿加工费维持低位，但冶炼利润修复有限，部分企业因成本压力调整生产节奏。
需求端分化明显。传统领域需求疲软态势延续，基建及房地产相关领域用锌量同比下滑。新兴需求领域表现分化，新能源汽车产业链用锌需求保持增长，但光伏及储能领域增速放缓。市场对旺季需求预期偏向谨慎，下游企业补库意愿较弱，现货成交维持贴水状态。
技术形态显示下行趋势。主力合约日线级别跌破关键支撑位，技术指标呈现空头排列，下方存在进一步下行空间。资金面呈现净流出态势，产业资本套保需求增加，市场整体缺乏反弹动能。
外部因素扰动加剧。国际大宗商品市场波动及汇率变化对锌价格形成持续扰动，主要经济体货币政策调整预期或加剧短期价格波动。长期来看，全球锌矿供应宽松格局未改，行业产能过剩压力仍存。
当前锌价已部分反映基本面利空，但若库存去化不及预期，价格或延续弱势震荡。短期关注政策面动向及下游需求复苏节奏，以规避风险为主，中长期关注成本支撑位附近布局机会。
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