2025年10月29日，长江现货数据显示，当日1#白银均价报11275元/千克，较前一交易日上涨85元；期货市场同样表现亮眼，截至11:00，沪白银主力2512合约报价11248元/千克，上涨123元，涨幅达1.11%，现货与期货的联动上涨凸显市场做多情绪升温。
涨势驱动：政策预期与需求支撑形成共振
当日白银价格的强势表现，源于政策面预期与产业端需求的双重支撑。从政策面来看，市场对美联储货币政策宽松的预期持续发酵，成为推动贵金属板块走高的核心逻辑之一。此前美国公布的疲软通胀数据已强化货币宽松预期，市场普遍关注当日晚些时候美联储联邦公开市场委员会（FOMC）公布的货币政策决定，若决议释放鸽派信号，将进一步打压美元及美债收益率，为白银等非生息资产提供上涨动力。在此预期下，部分投资者提前布局，推动白银价格早盘便呈现稳步上行态势。
产业端需求的回暖则为白银涨势提供了基本面支撑。作为兼具金融属性与工业属性的贵金属，白银在新能源领域的需求占比持续提升，尤其是光伏产业的快速发展对白银的消耗形成刚性支撑。10月29日行业动态显示，国内多家光伏组件企业近期订单量环比增长，叠加海外光伏装机需求旺季临近，市场对白银的工业消费预期有所提升。同时，储能行业的持续扩张也进一步拉动白银在电池领域的需求，供需端的改善为白银价格提供了坚实基础。
市场联动：贵金属板块分化下的白银机会
当日白银的上涨行情呈现出与黄金的分化特征。此前黄金因美联储决议前的仓位调整连续失守关键关口，而白银则凭借更强的工业属性与相对较低的估值，吸引资金入场推动价格上涨。从资金面来看，截至10月29日11:30，沪白银主力2512合约持仓量较前一交易日增加2.3万手，成交量放大至156万手，量仓齐增的格局显示多头资金正在积极介入。
业内分析人士指出，白银与黄金的短期分化，本质上是两者属性差异的体现。黄金更受金融属性主导，对货币政策的敏感度更高，在决议前的谨慎情绪中易受冲击；而白银的工业属性使其在产业需求回暖时具备独立行情的潜力，且当前白银与黄金的价格比仍处于历史相对低位，估值修复需求也为其提供了上涨动能。
后续展望：美联储决议成关键变量
对于白银后续走势，市场焦点将集中在美联储货币政策决议上。若决议如市场预期释放降息信号，或明确后续宽松路径，将推动美元指数进一步走弱，美债收益率下行，白银的金融属性将被激活，有望迎来金融属性与工业属性的双重驱动行情，上方可关注11500元/千克关口的突破情况。
但需警惕预期落空的风险，若美联储决议偏向鹰派，或暂缓宽松节奏，将对贵金属板块形成短期压制，白银或随黄金同步回调。此外，后续还需关注光伏、储能等下游行业的实际需求落地情况，以及全球白银矿产供应的变化，这些因素将决定白银涨势的持续性。
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