（长江有色金属网，2025年11月3日长江综合）
多晶硅报价区间：49000-50500元/吨，均价49750元/吨；多晶硅复投料报价区间：50500-55000 元/吨，均价52750元/吨；多晶硅菜花料报价区间：47000-49500元/吨，均价 48250元/吨；多晶硅致密料报价区间：49500-53000元/吨，均价 51250元/吨。
近期，国内多晶硅现货市场呈现窄幅震荡态势，不同品级产品报价区间收窄，主流成交价围绕行业成本线波动。这一价格走势折射出光伏产业链在四季度初期的深层矛盾——产能过剩压力尚未根本缓解，而政策端收储预期与终端需求疲软形成拉锯，行业正处于关键转折窗口期。
供给端：产能释放与减产计划博弈
尽管西南地区部分企业计划进入枯水期检修，但新疆、内蒙古等地新增产能释放抵消了减产影响，10月国内多晶硅产量仍维持高位，库存单月新增显著。当前在产企业通过提升开工率摊薄成本，而中小厂商受制于电价上涨与原料品质波动，产能利用率持续低位。颗粒硅技术渗透率逐步提升，其低能耗特性正在重塑成本曲线，但短期内对市场格局冲击有限。
需求端：装机预期分化与库存高企并存
光伏终端需求呈现“国内冷、海外稳”特征。国内前三季度光伏装机量增速放缓，分布式项目因电价补贴退坡延迟并网，而海外新兴市场组件进口量保持增长，但印度关税政策导致转口贸易量虚高。下游硅片企业库存仍处高位，采购多以“刚需补库”为主，N型硅料订单占比提升，但实际成交中仍存在议价空间。
市场博弈：期货套保与现货流动性僵持
多晶硅期货持仓量持续增加，产业套保盘占比提升，压制现货升水幅度。现货市场呈现“结构性分化”，高品质硅料需求韧性较强，但低品位产品成交价承压明显。交易所库存攀升，显示市场对价格分歧加剧，部分贸易商为回笼资金低价抛货。
政策端：收储预期与产能调控双线推进
工信部拟推动光伏产业链收储政策，计划通过国家储备库收购部分产能，若落地将短期提振市场信心。但政策细则尚未明确，企业对收储价格接受度存疑。与此同时，欧盟碳边境调节机制过渡期细则公布，出口企业碳成本增加，而南美主要锂生产国拟对矿产品加征关税的预期升温，加剧市场波动。
宏观视角：技术迭代与金融属性增强
全球光伏装机量增速放缓，但技术迭代导致多晶硅单耗下降，单位需求同比减少。N型电池渗透率提升理论上支撑硅料需求，但实际采购中企业通过工艺优化对冲增量。货币政策宽松预期增强工业金属金融属性，投机资金持仓量激增加剧短期波动。
后市展望：政策落地与库存去化关键期
短期多晶硅价格或维持区间震荡，随着西南减产落地及收储政策明朗化，市场可能迎来方向性选择。中长期看，颗粒硅技术商业化将重构行业格局，具备工艺优势的龙头企业有望抢占更高市场份额。建议关注硅料进口关税变动及固态电池技术对光伏产业的潜在冲击，警惕印度关税导致的转口贸易风险。
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